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镍与不锈钢早报摘要（大越期货投资咨询部，2024年7月18日）

金属与不锈钢市场概览：

1. 基本面：外盘镍价震荡下探。进口利润有所修复，挪威镍等货源集中到港，叠加国内电积镍出口因利润收窄而放缓，致使市场流动性有转松预期。不锈钢总体库存控制尚可，但中长线精炼镍过剩格局未变。同时，新能源产业链6月产销数据表现良好（均超100万辆），短期利多；然而国内产能产量仍处上升通道，且对于电积镍的新增需求缺乏支撑，镍矿供应充足、印尼需求亦偏强，库存小幅增加环比，预期2024年原生镍仍过剩，短线多空博弈，总体反馈偏空。

2. 基差：沪镍现货均价133400元/吨，基差为1590元，表明即期价格显著高于期货，显示市场对实物供应的支撑预期。不锈钢现货均价145125元/吨，其基差数据为6975元/吨，同样偏多。

3. 库存与盘面：

   • LME镍库存101586吨，较前一日增加2010吨；上期所镍仓单18306吨，减少180吨。不锈钢上期所仓单197519吨（小幅变动）；无锡304不锈钢库存环比微增约8万吨，其中300系维持稳定，基本面偏空。
   • 昨日沪镍主力收于20日均线下方，且20均线呈下行状态，技术信号偏弱。不锈钢主力价格围绕20均线上下宽幅震荡，短线交易区间明显。

4. 主力持仓：主力持仓净多头，多单增持，LME库存增长，主力持仓呈现多头力量，信号偏多。

综合观点：

• 沪镍：短期关键位置有所下探，建议多单及时离场，空单暂且观望。
• 不锈钢：技术形态窄幅震荡，关注20均线支撑与压力，建议短线操作，如下方平台位突破则策略转为谨慎。

关键影响因素：

• 短期镍矿价格强稳，印尼市场需求仍占优势，但还需消化前期减产影响以及天气因素对船运所造成的影响。
• 国内不锈钢成本支撑较强，但新增需求尚未显现；同样需要警惕国内产量与库存持续增加带来的利空压力。
• 结论要点：中长线原生镍过剩格局不变；新能源数据短暂回暖后面临需求饱和或增长放缓压力；进口镍流入、出口态势放缓，共同左右国内供需平衡，维持中性偏空局面。

（注：具体详请或数据细节请参考大越期货完整研究报告，该报告具有专业性和风险管理提示，未经授权不得传播或修改。）