20260429-国盛证券有限责任公司-海信视像-600060.SH-业绩持续增长_龙一地位稳固_3页_595kb

海信视像 (600060.SH) 详细总结

核心内容概述

海信视像在2026年第一季度实现了业绩持续增长，其主营业务收入和归母净利润均呈现同比增长态势。尽管行业整体需求平淡，但公司通过产品结构升级，特别是在MiniLED电视领域的渗透率提升，巩固了其市场领先地位。

主要观点

1. 业绩表现

• 收入：2026Q1实现收入137.2亿元，同比增长2.58%。
• 主营业务收入：同比增长9.4%，达到134.5亿元。
• 归母净利润：同比增长6.71%，达到5.91亿元。

2. 行业与竞争情况

• 行业需求：2026Q1中国TV销量和销额分别同比下降9.4%和3.0%。
• 产品结构升级：MiniLED电视销量同比增长30.4%，在全渠道销量和销额占比分别达到36%和59.4%。
• 市场份额：海信+Vidda线上市占率同比增长0.04%至28.22%；线下海信品牌市占率增长1.07%至33.25%。

3. 盈利能力

• 毛利率：2026Q1毛利率为16.85%，同比增长0.92个百分点。
• 费用率：销售费用率同比下降0.05个百分点至6.4%，管理费用率同比下降0.33个百分点至1.62%，研发费用率同比下降0.5个百分点至3.67%，财务费用率上升0.25个百分点至0.26%。
• 净利率：2026Q1净利率为4.99%，同比增长0.32个百分点。

4. 盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.65亿元、30.74亿元和33.46亿元，分别同比增长12.7%、11.1%和8.9%。
• 投资评级：维持“增持”投资评级。

关键信息

股票信息

• 行业：黑色家电
• 股价：2026年04月28日收盘价为24.51元
• 总市值：31,984.87百万元
• 总股本：1,304.97百万股
• 自由流通股比例：99.63%
• 30日日均成交量：12.33百万股

财务预测

财务比率

风险提示

• 市场竞争加剧
• 行业需求不及预期
• 原材料涨价

分析师信息

• 分析师：徐程颖、盘妹玥
• 执业证书编号：S0680521080001、S0680526040001
• 邮箱：xuchengying@gszq.com、panshuyue@gszq.com

相关研究

1. 《海信视像（600060.SH）：业绩持续增长，大屏化&MiniLED拉动盈利能力提升》2026-04-01
2. 《海信视像（600060.SH）：Q3业绩持续增长，费率实现优化》2025-10-31
3. 《海信视像（600060.SH）：全球份额不断提升，H1业绩持续增长》2025-08-26

投资评级说明

• 评级标准：基于报告发布日后6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的市场表现。
• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

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