20250704-东方证券-纺织服装行业简评美国宣布美越贸易达成初步贸易协议_不确定性有望逐步消除_看好全球化布局的制造龙头_3页_264kb

美越贸易协议对纺织服装行业的影响分析与投资机会

美国与越南成功达成初步贸易协议，关税水平低于市场预期，此次协议利好纺织服装出口链企业，主要原因是其转口商品关税定为40%，且税率较4月初此前的46%有所下调，超出市场预期。

对出口格局的潜在影响：
⚫ 越南已成为美国仅次于中国的纺织服装来源地。随着90天“对等关税”暂停期限临近，本次协议或为其他东南亚国家（如柬埔寨、印尼）提供关税谈判参考。基于其较低的对美出口额和贸易赤字，未来其他国家关税水平可能较越南更为优惠。

行业影响：
⚫ 细化并多元化的全球产能布局对上游纺织制造企业至关重要。贸易不确定性的消除将促进制造订单的正常下达和交货，有利于企业产能规划及客户合作。

投资建议：
看好海外产能布局较早、产业链垂直整合能力强、对美依赖度低及盈利水平高的纺织企业。重点推荐：申洲国际(02313,买入)、华利集团(300979,买入)、伟星股份(002003,买入)，建议关注百隆东方、晶苑国际和健盛集团。

综上，贸易摩擦持续加剧产业洗牌，虽然短期执行层面存担忧，但对真正具备全球竞争力的企业长期发展有利。