20250829-太平洋-极米科技-688696.SH-极米科技_2025Q2利润扭亏为盈_车载产品实现量产陆续交付上车_5页_666kb

极米科技2025年半年度报告分析总结

公司评级: 买入 / 维持

研究目标价: 昨收盘125.79元，12个月内最高价136.98元，最低价51.23元。

关键业绩数据

• 2025H1营收16.26亿元，同比增长1.63%。
• 2025Q2净利润扭亏为盈，达0.26亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润0.77亿元，同比增长显著。
• 毛利率为32.56%（+2.39pct），净利率为3.19%（+4.52pct），销售费用率下降主要因渠道优化和费用控制。

业务进展

• 车载业务实现量产：已获多个车型定点项目，如问界M8/M9、尊界S800，采用创新白光与彩光双模设计。
• 全球化扩张：进入Best Buy、Walmart等国际市场，推出海外新品MoGo系列。

财务预测

预计2025-2027年归母净利润分别为3.29亿、4.37亿、5.28亿元，对应EPS为4.70元、6.25元、7.54元，PE分别为26.75倍、20.13倍、16.68倍。

风险提示

市场竞争加剧、核心零部件供应、原材料价格波动、关税风险等。

投资建议

维持“买入”评级，基于业绩改善、车载业务增长和全球化推进预期。