20190811-万联证券-通信行业周观点：华为开发者大会首发鸿蒙OS和EMUI10_10页_1mb

华为开发者大会与通信行业周观点总结

核心内容

2019年8月9日，华为开发者大会发布了鸿蒙OS和EMUI10，标志着华为在全场景智慧生态战略上取得重大进展。鸿蒙OS作为全球首款基于微内核的全场景分布式操作系统，具备“分布架构”、“天生流畅”、“内核安全”“生态共享”四大技术特性，同时向全球开发者开源，推动生态建设。EMUI10则首次将分布式技术应用于全场景体验，支持音视频通话、跨终端协同办公、智慧车载等应用，提升了用户体验并增强了华为在安卓生态中的技术优势。

与此同时，中国移动宣布上调全年5G资本开支至240亿元，显示其对5G建设的坚定态度。尽管上半年业绩出现小幅下滑，但5G投资的增加表明行业前景依然乐观。

主要观点

• 鸿蒙OS与EMUI10发布：标志着华为在全场景智慧生态战略上迈出关键一步，具备跨终端协同、一次开发多端部署等创新特性，有助于提升用户体验并增强技术竞争力。
• 通信行业长期向好：尽管本周通信板块下跌6.15%，但行业估值处于十年均值附近，仍有向上修复空间。5G建设持续推进，预计未来三年为5G投资高峰期。
• 5G投资节奏可控：中国移动控制总投资节奏，优化4G网络并加速5G布局，为行业带来长期增长动力。

关键信息

通信板块表现

• 本周走势：通信板块下跌6.15%，跑输沪深300指数3.11%，排名全市场第28位。
• 估值情况：SW通信板块PE（TTM）为37.03倍，低于2008-2018年十年均值42.97倍，仍存在估值修复空间。
• 成交额：本周日均成交额187.09亿元，环比上升19.06%，板块关注度有所上升。

个股表现

• 涨幅前五：欣天科技（+9.64%）、永鼎股份、国脉科技、东方通信、东信和平。
• 跌幅前五：*ST信威、长江通信、亿通科技、优博讯、剑桥科技。

重点公司动态

• 海能达：子公司中标智利地铁TETRA通信系统项目，金额约4,805,796.76美元。
• 神宇股份：2019年半年度营业收入同比增长15.30%，净利润增长5.92%。
• 佳讯飞鸿：营业收入和净利润均同比增长16.22%和16.73%，研发投入显著增加。
• 太辰光：营业收入和净利润分别同比增长43.89%和63.55%，研发成效显著。
• *ST凡谷：净利润同比增长199.41%，业绩表现亮眼。
• 动力源：营业收入增长28.28%，净利润微增，现金流改善。
• 华星创业：营业收入同比下降16.21%，但营业利润大幅上升106.18%，同时对外投资设立杭州星耀智聚投资合伙企业。

投资建议

• 光通信领域：推荐中际旭创（买入）、光迅科技（增持）。
• 通讯设备领域：推荐中兴通讯（增持）。
• 5G建设核心标的：推荐铭普光磁（增持）。

风险提示

• 5G建设不达预期：可能影响重点公司的业绩预测。
• 中美贸易摩擦加剧：可能导致供应链风险，影响公司业绩。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：中际旭创（未来6个月内涨幅15%以上）。
• 增持：铭普光磁、光迅科技、中兴通讯（未来6个月内涨幅5%-15%）。

附：通信行业重点公司估值情况（数据截止2019年08月09日）

总结

华为开发者大会的召开，标志着公司在全场景智慧生态战略上的重大突破。鸿蒙OS和EMUI10的发布不仅展示了华为的技术实力，也为行业带来了新的发展机遇。通信行业整体估值处于合理区间，具备向上修复潜力。尽管本周市场表现不佳，但中长期来看，5G建设的持续推进和行业技术革新将支撑板块增长。投资建议关注光通信和通讯设备领域的领先企业，同时警惕外部环境变化带来的风险。