20190811-招商证券-计算机行业周报：华为开发者大会2019，鸿蒙OS首发加速国产化进程_21页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告为招商证券发布的计算机行业周报，聚焦于2019年8月11日的行业动态与投资观点。报告重点分析了华为开发者大会2019对行业的影响，并对计算机行业的未来发展趋势进行了展望。

主要观点

• 科技新周期来临：2019-2020年是计算机行业进入新一轮成长周期的起点，结构化机会更加明显。
• 研发能力为王：具有强大研发能力的公司具备更强的成长性和稳定性，应享受更高估值。
• 全场景智慧生态构建：华为通过“鸿蒙”操作系统、EMUI10.0系统、HMS生态、IoT三件套、麒麟芯片等技术，推动全场景智慧生态的建设。
• 投资策略：推荐“研发6龙头”和“成长6精品”公司，分别为：恒生、用友、广联达、四维、同花顺、石基信息；中新赛克、美亚柏科、创业慧康、绿盟科技、中科曙光、超图软件。
• 风险提示：包括商誉风险、股权质押平仓风险、应收账款坏账风险。

关键信息

1. 华为开发者大会2019亮点

• 鸿蒙操作系统：全球首款基于微内核的全场景分布式操作系统，具备分布架构、天生流畅、内核安全、生态共享四大特点。
  • 分布式架构：适配不同种类硬件设备，实现跨终端无缝衔接。
  • 微内核设计：提高系统安全性，达到EAL5级认证。
  • 方舟编译器：整合多种编程语言，提升开发效率。
• EMUI10.0：基于分布式软总线技术，实现硬件能力共享，提高运行效率与流畅度。
• HMS生态：全面开放51项服务、885个API，构建全球化智慧分发平台。
• IoT三件套：HiLink+LiteOS+芯片，解决IoT生态建设难题。
• 麒麟芯片：开放多媒体融合、感知、AI计算能力，助力开发者构建智能应用。

2. 市场表现回顾

• 计算机板块：本周下跌5.66%，但部分个股表现亮眼，如万集科技（26.40%）、新晨科技（15.44%）、中威电子（14.39%）等。
• 行业指数：行业PE和PB处于历史低位，存在估值修复空间。

3. 投资推荐

• “研发6龙头”：
  • 恒生电子：科技金融龙头，持续投入研发。
  • 用友网络：稀缺综合型企业级云服务商。
  • 广联达：新老业务齐发力，市场空间扩大。
  • 四维图新：坚定推进无人驾驶技术。
  • 同花顺：打造“人+财富知识”大金融平台。
  • 石基信息：酒店、餐饮、零售管理软件龙头，加快云化与国际化。
• “成长6精品”：
  • 中新赛克：网络可视化设备龙头，成长性明确。
  • 美亚柏科：电子取证龙头，拓展行业应用。
  • 创业慧康：与蚂蚁金服合作，拓展医疗IT新业务。
  • 绿盟科技：股权结构优化，业务转型加速。
  • 中科曙光：自主可控核心标的，海光芯片出货量增长。
  • 超图软件：聚焦不动产登记市场，业绩有望爆发。

4. 行业趋势

• 云计算与AI：国内云计算产业快速增长，5G建设即将进入高峰期，为新应用提供基础设施支撑。
• 智能驾驶：V2X技术、自动驾驶测试、智能驾驶平台建设等推动行业发展。
• 网络安全：等保2.0出台，带来行业增长机遇。
• 政策支持：政府推动数字政府建设，促进网络安全、医疗信息化等领域的快速发展。

5. 行业风险

• 商誉风险：部分公司存在商誉减值风险。
• 股权质押风险：部分公司面临股权质押平仓压力。
• 应收账款风险：部分公司应收账款存在坏账风险。

6. 行业评级

• 行业投资评级：当前为“推荐”，行业基本面向好，有望跑赢沪深300指数。
• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：涨幅在±5%之间。
  • 回避：涨幅弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：与行业平均水平一致。
  • C：低于行业平均水平。

7. 行业数据

• 行业规模：股票家数186家，占比5.1%；总市值18346亿元，占比3.6%；流通市值13553亿元，占比3.2%。
• 历史PE和PB：行业PE和PB处于历史低位，存在估值修复空间。

8. 行业新闻

• 华人运通发布高合HiPhi智能车：搭载500颗传感器，强调智能化。
• AWS前高管跳槽谷歌：亚马逊起诉其违反竞业协议。
• 百度Robotaxi在长沙测试：L4级自动驾驶出租车，推动智能出行。
• 特斯拉Dojo项目：目标是实现完全自动驾驶，技术革新。
• DeepMind亏损：谷歌AI子公司亏损严重。
• 苹果自动驾驶专利：可能开发自动停车指令系统。
• 华为苏州人工智能基地：容纳上万名研发人员，推动AI发展。
• Dropbox财报：营收增长，但净亏损扩大。

9. 相关报告

• 《贸易摩擦再升级对国内服务器产业影响几何？——计算机行业周报2019年08月04日》
• 《自主计算锋芒渐露，关注云+AI赶超机遇——计算机行业周报2019年07月28日》
• 《微软业绩再超预期，云生态价值凸显——计算机行业周报2019年07月21日》

10. 分析师信息

• 刘泽晶：招商证券计算机行业分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 范映蕊：招商证券计算机行业分析师，专注于技术分析与投资策略研究。
• 周翔宇：招商证券计算机行业分析师，有中小盘研究经验。

总结

本报告强调，2019-2020年是计算机行业进入新一轮成长周期的起点，建议投资者关注具有强大研发能力的龙头企业和成长型精品公司。华为在开发者大会上展示了其在操作系统、IoT生态、AI芯片等领域的突破，为行业提供了新的技术方向和生态支持。同时，行业面临一定的风险，如商誉、股权质押和应收账款问题，但整体基本面向好，具备较大的投资机会。