20241026-五矿期货-铅周报_盘面偏弱运行_警惕环保扰动_34页_3mb

铅周报 2024/10/26

目录

01 周度评估

周度要点小结

• 价格回顾：上周铅价低位震荡。沪铅指数周五收于16766元/吨，总持仓778万手；伦铅3S收于20605美元/吨，总持仓1396万手。
• 数据更新：内盘基差-280元/吨，价差-60元/吨；外盘基差-3306美元/吨，价差-11293美元/吨；沪伦比价1144，进口盈亏-152755元/吨。SMM1#铅锭均价16500元/吨，再生精铅均价16450元/吨，精废价差50元/吨；废电动车电池均价9850元/吨。
• 库存状况：上期所铅锭库存44万吨，LME铅锭库存1905万吨；国内社会库存655万吨。
• 产业动态：
  • 原生端：铅精矿港口库存45万吨，工厂库存213天；进口TC-25美元/干吨，国产TC600元/金属吨，开工率64.65%，厂库0.9万吨。
  • 再生端：铅废库存94万吨，周产量30万吨，厂库23万吨。
  • 需求端：铅蓄电池开工率73.46%。

总体分析：铅产业链供需双弱，基本面维持轻微过剩格局。库存持续累库，终端需求补库积极性不足。进入冬季，需警惕环保等因素带来的扰动。

02 供给方面

• 铅精矿产量：2024年9月产量1377万金属吨，同比-3%，环比+5%；1-9月累计产量同比-1.03%。
• 铅精矿进口：9月净进口1623万实物吨，同比增长528%，累计同比+17%。
• 原生铅产量：9月产量291.7万吨，同比-7.7%，环比-7.5%；1-9月累计产量同比-4.5%。
• 再生铅产量：9月产量300.4万吨，同比-34.4%，环比+11%；1-9月累计同比-156%。
• 铅锭进出口：9月进口4.13万吨，环比-492%，累计净出口同比-2481%。

03 需求方面

• 铅蓄电池产量：9月表观需求5969万吨，同比-17.9%，环比-11.6%；1-9月累计同比-6.1%。
• 电池出口：9月含铅净出口606万吨，环比-121%，同比-55%。
• 库存情况：24年9月企业成品库存天数1871天，经销商库存天数2628天。

04 供需平衡

• 供需差：9月国内铅锭过剩98万吨；1-9月累计短缺15万吨。

05 现货库存

• 交易所库存：上期所库存44万吨，LME库存1905万吨。
• 社会库存：655万吨。
• 全球库存：需关注全球显性库存动态。

06 价格价差

• 精废价差：SMM1#铅锭与再生精铅价差50元/吨。
• 沪伦比价：1144。
• 进口盈亏：-152755元/吨。