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甲醇早报总结（20210720）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场处于震荡整理状态，主要受到成本支撑较强、库存压力较小以及下游需求偏弱的影响。市场参与者需密切关注供需变化，以判断未来走势。

主要观点

• 价格走势：甲醇价格震荡整理，短期内缺乏明确方向。
• 成本支撑：动力煤价格高位震荡，对甲醇成本端形成较强支撑。
• 供应端：甲醇企业周均开工率小幅下降，部分装置进入检修状态，供应端有所收紧。
• 需求端：传统下游开工率整体不理想，部分行业如二甲醚、甲醛、MTBE有所回升，但醋酸开工率下降，显示需求仍偏弱。
• 库存情况：内陆地区甲醇企业库存有所下降，显示去库压力减小。
• 进口动态：外盘价格环比上涨，进口利润有所提升，但7月装船计划量增加，8月进口量可能上升，对国内市场形成一定压力。

关键信息

利多因素

• 动力煤价格高位震荡：成本支撑依然偏强，有利于甲醇价格维持。
• 西北甲醇企业签单量大幅增加：周度签单量环比增长137.88%，显示市场对甲醇的需求有所回暖。
• 库存下降：内陆地区甲醇企业库存环比下降8.05%，去库压力减小。
• 外盘价格上涨：甲醇外盘价格环比上涨5美元，至308美元，进口利润达198元。
• 装置检修影响：阿曼Salalah130万吨/年甲醇装置开始停车检修，文莱85万吨装置仍在检修，短期供应减少。

利空因素

• 下游需求偏弱：传统下游整体开工率不高，部分行业如醋酸开工率环比下降2.55%，显示需求疲软。
• 订单待发量小幅下降：内地甲醇企业订单待发量环比下降0.15%，显示下游采购意愿不足。
• 进口量可能增加：7月装船计划量增加，8月国内进口量或上升，对国内市场形成压力。
• 烯烃装置检修较多：多个烯烃装置进入检修或降负荷状态，可能影响甲醇的下游需求。

操作建议

建议投资者继续采取波段操作策略，多单可考虑逐渐减持后观望，等待供需拐点信号。同时，需关注前期2730附近的压力位，以判断市场是否出现反转信号。

风险因素

市场存在多种风险因素，包括但不限于：

• 全球疫情发展对经济的影响；
• 经济刺激政策的变化；
• 国内新增产能的投产情况；
• 装置检修进度及影响；
• 下游需求变化；
• 港口库存波动；
• 国际油价的联动效应；
• 煤炭价格的变动；
• 美债收益率和美元指数的波动。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283