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有色金属晨报总结（2022年9月2日）

核心内容概述

本份有色金属晨报由研究员王颖颖撰写，主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等金属品种的市场走势，并结合宏观和基本面因素提出了相应的交易策略。整体来看，市场受美联储加息预期和能源成本上升等因素影响，多数品种呈现下跌趋势，但部分品种因库存低位或供应修复表现出一定支撑。

主要观点与分析

铜

• 宏观因素：美国失业金数据优于预期，GDP预期上升，美联储加息概率提高，市场对加息的利空预期持续发酵。
• 基本面：国内冶炼厂已基本复产，进口铜集中清关，市场供应增加，现货升水回落，广东地区降至300元/吨。
• 消费情况：价格下跌刺激下游采购，消费情绪有所好转。
• 价格走势：预计铜价仍有向下调整空间，受宏观利空和供应改善双重影响。

铝

• 宏观因素：欧美制造业PMI指数疲软，尤其是欧洲低于50分位线，美元指数上涨，工业品整体承压。
• 基本面：云南地区因电力紧张要求电解铝企业压降负荷20%-30%，可能影响百万吨产能，供应端存在不确定性。
• 现货市场：华东到货增加但表现疲软，佛山对期货贴水较大，铝棒表现尚可，但整体成交清淡。
• 交易策略：短期铝价承压，需关注云南限电落实情况，若不及预期，或有补跌风险。

锌

• 宏观因素：受美联储加息预期和能源成本上升影响，锌价大幅下跌，外盘表现弱势。
• 基本面：欧洲能源扰动未能带来减产，反而在尝试控制电力成本，对锌价形成一定支撑；国内供应端修复，但云南缺电信息发酵，锌价或受其影响。
• 现货市场：天津地区升水继续下调，上海及佛山地区相对平稳。
• 交易策略：锌价短期继续承压，需关注云南限电及欧洲能源政策变化。

镍&不锈钢

• 宏观因素：美国ISM制造业PMI指数优于预期，美联储鹰派言论提振加息预期，美元指数上涨。
• 基本面：镍价因镍铁价格反弹和镍豆溶解经济性修复有所支撑，但长期供应增量压制走势；不锈钢因欧洲减产和国内库存下降而表现偏强。
• 库存情况：伦镍出库72吨，沪镍仓单库存维持2300吨以上。
• 交易策略：沪镍短期或有提振，但中长线仍偏弱；不锈钢震荡运行为主，关注现货市场情绪变化。

关键信息汇总

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