20230525-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_823kb

有色金属晨报分析总结

铜

价格变动：伦铜持续下跌，创新低。
宏观面：美国债务上限谈判拖延，宏观偏空。
基本面：LME铜库存增加，海外库存压力大，国内下游补库减弱，进口铜流入增加，现货升水走低，支撑减弱。
技术面：伦铜继续下行趋势，无止跌信号。
操作建议：顺势做空，谨慎观望。

铝

价格变动：沪铝高开低走，疲软下行。
宏观面：欧美制造业PMI低迷，服务业通胀压力偏高，美国债务上限谈判不确定性拖累情绪。
基本面：西南地区复产预期抑制情绪，进口铜增加供应压力；煤炭成本承压，港口库存压力大；国内库存去化放缓。
操作建议：维持空单持有，正套机会仍存，警惕短期反弹。

锌

价格变动：沪锌陷入大跌，形成板块领跌趋势。
宏观面：欧美制造业PMI低迷，通胀压力、债务上限谈判不确定拖累情绪。
基本面：国内锌冶炼厂外购利润压缩，进口矿利润仍可维持；库存去库缓慢，但复产产能释放预计7月中旬开始。
操作建议：继续空单持有，注意尾部风险，利润压缩背景下暂不追空。

铅

价格变动：沪铅弱势运行，反复波动。
宏观面：市场情绪疲软，叠加消费淡季影响。
基本面：废旧电瓶供应偏紧，再生铅利润压缩；下游电池需求一般，刚需补库为主。
操作建议：维持震荡整理思路，高抛低吸操作。

镍 & 不锈钢

镍：伦镍创新低，夜盘下行。宏观偏空，工业品整体承压。消费端仍有待修复，短期趋势偏弱。建议空单持有。
不锈钢：价格呈现抵抗性下跌，终端需求淡季，钢厂控货与新增产能博弈。不锈钢与镍铁利润持续下沉，反弹建议做空。
操作建议：镍空单持有，不锈钢观察反弹力度择机做空。

锡

价格变动：沪锡低位震荡，维持弱势。
宏观面：美国债务上限谈判拖延，情绪偏空。
基本面：缅甸矿端限制加剧供应紧张，冶炼厂开工下降，库存延续垒库趋势。消费端电子疲软，光伏与家电部分支撑。
操作建议：跟随板块下跌趋势，暂无强力多空偏向。

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本报告基于公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资者需自行判断。