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有色金属晨报总结（2022年6月28日）

核心内容概述

本份有色金属晨报由研究员王颖颖撰写，分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要品种的市场走势与基本面情况。整体来看，市场情绪有所企稳，部分品种出现反弹迹象，但整体仍面临宏观经济压力和需求疲软的双重挑战。

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铜

市场分析

• 价格走势：伦铜昨日震荡收于8357美元/吨，涨幅0.42%；沪铜价格在技术性修正需求下，上方65000元/吨为阻力位。
• 宏观因素：标普预计美联储将继续加息，年底联邦基金利率将达到3.00%-3.25%；美国GDP增速放缓至2.4%，欧元区经济增长预测下调至2.6%。
• 供应端：国内社会库存垒库1.35万吨，广东地区垒库8000吨，进口铜报关量增加，供应压力上升。疫情后废铜拆解和运输压力缓解，精废价差收窄至300-400元/吨。
• 需求端：地产和家电类订单表现不佳，未出现报复性消费，需求不及预期。

主要观点

• 铜价受美联储加息预期影响，整体处于下跌趋势。
• 供应端逐步恢复，但需求疲软限制价格反弹。
• 短期内技术性修正可能带来反弹机会。

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铝

市场分析

• 价格走势：沪铝指数涨250元/吨至19255元/吨，维持震荡反弹。
• 库存变化：社会库存铝锭微降0.2万吨，铝棒去库1.05万吨；巩义地区入库较多，华南地区对南储价贴水。
• 成交情况：现货市场成交氛围较弱，巩义地区集中到货后下游采购一般。

交易策略

• 短期趋势：铝价跌入成本区间后企稳反弹，空头减仓离场，预计短期进入震荡市。
• 支撑与压力：上方压力位19600元/吨，短期反弹可能维持。

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锌

市场分析

• 价格走势：夜盘沪锌指数涨495元/吨至23900元/吨，减仓2789手。
• 宏观因素：地方债发行放量，稳增长政策落地；房地产销售数据环比大幅好转，二手房市场逐步修复。
• 库存变化：社会库存三地减少1.16万吨至18.17万吨，上海、天津、广东地区均有提货行为。
• 成交情况：天津地区贸易商惜售，下游接货力度一般；上海地区交投氛围较好，佛山地区出货积极。

交易策略

• 短期趋势：锌价受能源问题支撑，短期下跌空间有限，建议观望。
• 支撑与压力：短期压力位24800元/吨，支撑位23600元/吨。

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镍&不锈钢

市场分析

• 价格走势：伦镍收十字星线，沪镍主力合约回落，5日线为较强压力位。
• 库存变化：沪镍库存下降102吨至795吨，伦镍下降360吨至66936吨。
• 基本面：镍豆消费较差，NPI及硫酸镍价格持续走低，成本下行压力传导至不锈钢。
• 不锈钢情况：社会库存连续四周去库，增强底部支撑；304民营四尺冷轧主流毛基回落至17300-17700元/吨，下游观望情绪浓厚。

主要观点

• 镍处于长周期向下的格局，基本面弱势，空头布局。
• 不锈钢维持偏弱震荡，成本下行与钢厂减产形成支撑。

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作者承诺与免责声明

• 研究员王颖颖具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

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