20230804-德邦证券-8月转债配置观点及十大转债推荐_拥抱业绩确定性_等待复苏信号_20页_1mb

证券研究报告总结：固定收益专题 - 转债配置观点

投资要点

• 7月顺周期行业反弹持续性待观察，需政策、基本面信号和投资者预期三因素共振，当前政策底已形成，但其他因素回暖需等待。
• 在业绩披露期，建议增配业绩确定性的转债标的以降低组合波动，关注高端制造赛道（如汽零、光伏、储能）的行业高景气度及长期竞争优势。
• 推荐关注估值低位、景气度可能反转的地产链和生猪养殖板块，潜在业绩弹性较大。
• 转债估值普遍上升，主要由于固收+资金持续流入，但高估值限制弹性，建议增配“双低”转债。
• 八月推荐转债名单基于业绩确定性和行业前景。

转债推荐名单

• 蒙娜转债（AA-）：建筑陶瓷企业，销售优化，盈利回暖。
• 豪能转债（AA-）：汽车零部件龙头，差速器业务增长，客户拓展顺利。
• 华统转债（AA-）：生猪全产业链布局，成本下降空间确定。
• 晶能转债（AA）：N型TOPCon电池技术领先，高效组件出货增长。
• 莱克转债（AA）：出口业务景气度回升，核心零部件业务驱动增长。
• 宏发转债（AA）：继电器市场领导者，高压直流继电器快速增长。
• 联创转债（AA）：车载光学业务高速增长，汽车智能化受益。
• 弘亚转债（AA-）：家具装备领军企业，智能化转型加速。
• 百润转债（AA）：预调酒市场占有率第一，强销系列增速快。
• 金盘转债（AA）：储能系统全产业链覆盖，新能源电力解决方案领先。

风险提示

• 经济复苏不及预期、疫情反复、海外通胀与加息不确定性、转债主体信用及业绩风险。