20201011-华安证券-家电轻工行业专题_三季度家电数据总结_市场回温_多品类重现高增长；关注日用品板块个股上市_28页_3mb

三季度家电数据总结：市场回温，多品类重现高增长

核心内容

2020年第三季度，家电市场整体回暖，疫情带来的影响基本消退，多个品类实现显著增长。小家电、厨电和白电均表现出不同程度的复苏，尤其是新兴品类及清洁电器表现突出。此外，日用品板块个股近期集中上市，显示出该行业的发展潜力。

主要观点

• 市场回温：三季度家电市场整体回暖，销售逐渐恢复，多个品类实现高增长。
• 小家电：整体增速略有放缓，但破壁机、料理机、吸尘器、扫地机器人等新兴及清洁电器表现亮眼。
• 厨电：整体恢复显著，老板电器全品类实现高速增长，集成灶和洗碗机表现尤为突出。
• 白电：空调均价显著提升，线上表现优于线下，冰洗产品销额增速超20%。
• 日用品板块：个股近期集中上市，豪悦护理、百亚股份、蓝月亮等公司表现值得关注。

关键信息

• 小家电表现：

  • 破壁机、料理机等新兴品类增长明显。
  • 吸尘器和扫地机器人销额同增30%和66%，且实现量价齐升。
  • 九阳股份在传统和新兴品类中均保持稳定增长，其中料理机Q3均价同比提升19%。
  • 科沃斯、莱克等品牌在吸尘器和扫地机器人领域表现突出，均价提升明显。
  • 小熊电器在Q3淡季中仍保持增长，电饭煲和电压力锅表现优异。

• 厨电表现：

  • 各品类终端销售持续改善，传统大单品烟灶消Q3销额同增50%。
  • 集成灶和洗碗机实现全渠道增长，消费者教育效果显现。
  • 老板电器全品类高速增长，洗碗机增速尤为亮眼，达529%。
  • 华帝股份Q3增速略有下滑，但线下表现优于线上。

• 白电表现：

  • 空调均价显著提升，线上销额增速超30%。
  • 冰洗产品销额增速超20%，线上表现优于线下。
  • 海尔Q3线上全品类表现优异，空冰洗增速均超过30%。
  • 格力空调Q3线上销额同增32%，均价提升明显。
  • 小天鹅洗衣机Q3线上销额同增32%，表现稳定。

投资建议

• 推荐个股：浙江美大（集成灶细分领域龙头）、九阳股份（小家电龙头，适应市场变化）、新宝股份（具备爆款复制能力）、苏泊尔（小家电稳定龙头）、小熊电器（销量热度高涨）、北鼎股份（专注高端小家电品质）。
• 建议关注：欧派家居、豪悦护理、太阳纸业、博汇纸业、晨光文具等。

风险提示

• 地产表现低迷，需求修复不及预期。

市场趋势与机会

• 装修旺季：十一假期家装消费火热，线上选购、线下体验趋势明显。
• 日用品板块：个股集中上市，婴幼儿、女性、成人卫生用品市场增长潜力大。
• 清洁护理行业：增速超世界平均水平，线上渠道增长最快。
• 洗衣液替代洗衣粉：由于便利性和洗后效果，洗衣液逐渐成为市场主流。

数据亮点

• 九阳股份：料理机Q3销额同增46%，电饭煲和电压力锅保持正增长。
• 苏泊尔：豆浆机和台式电烤箱表现亮眼，线上销额增速超200%。
• 小熊电器：电饭煲和电压力锅销量增长显著，线下增速达87%。
• 老板电器：厨电套装和油烟机Q3销额同增24%和25%，洗碗机增速达529%。
• 格力空调：Q3线上销额同增32%，均价提升明显。

结论

三季度家电市场整体回暖，小家电、厨电和白电均实现不同程度的增长。新兴品类和清洁电器表现尤为突出，为行业带来新的增长点。同时，日用品板块个股集中上市，显示出行业发展的潜力。建议投资者关注具备较强产品优势和发展潜力的公司，把握家居和日用品配置机会。