家电轻工行业三季度家电数据总结：市场回温，多品类重现高增长；关注日用品板块个股上市-20201011-华安证券-28页_3mb

三季度家电数据总结：市场回温，多品类重现高增长

核心内容

2020年第三季度，家电市场整体回暖，多个品类实现高增长。小家电和厨电板块表现尤为突出，白电市场均价提升，线上销售优于线下。此外，日用品板块个股近期集中上市，值得关注。

主要观点

• 市场回暖：三季度家电行业基本从疫情中恢复，市场回温，多个品类实现高增长。
• 小家电表现亮眼：新兴品类如破壁机、料理机，以及清洁电器如吸尘器、扫地机器人表现突出。九阳股份和小熊电器在Q3保持稳定增长，其中九阳料理机均价提升，带动销售额增长。
• 厨电恢复显著：厨电整体恢复明显，老板电器全品类实现高速增长，尤其是洗碗机和嵌入式电烤箱。线下渠道均价提升明显，助力销售利润率。
• 白电均价提升：空调均价显著提升，线上冰洗产品重回高位增长，销额增速超20%。海尔Q3线上全品类表现优异，格力空调线上销额增速达32%。
• 日用品板块机会：近期日用品板块个股集中上市，包括豪悦护理、百亚股份、蓝月亮和可靠护理。市场发展较快，线上渠道增长最快，洗衣液逐渐替代洗衣粉。

关键信息

小家电市场

• 整体增速放缓：小家电整体Q3增速略有放缓，但新兴品类及清洁电器表现突出。
• 新兴品类：料理机、破壁机等新兴品类增速远高于传统品类如榨汁机、电水壶。
• 清洁电器：吸尘器Q3销额同增30%（奥维线上），扫地机器人销额同增66%（淘数据）。
• 九阳股份：主要品类保持稳定增长，电压力锅和电饭煲销额同增9%、8%，料理机同增46%。
• 小熊电器：电饭煲和台式电烤箱表现突出，线下销额同增87%。
• 摩飞料理机：线上销额增速显著，Q3线上线下均价同比提升10%、7%。

厨电市场

• 整体恢复：厨电相较Q1恢复显著，各品类终端销售持续改善。
• 老板电器：全品类实现高速增长，厨电套装和油烟机销额同增24%、25%，洗碗机销额同增529%。
• 华帝股份：Q3增速略有下滑，但线下增速优于线上。洗碗机销额同增32%。

白电市场

• 整体回暖：白电市场从疫情中恢复，Q3重回正常增长水平。
• 空调均价提升：Q3空调均价提升明显，线上均价环比Q2提升13pct（奥维）、16pct（淘数据）。
• 线上优于线下：线上冰洗产品销额增速超20%。
• 品牌表现：海尔Q3线上全品类表现优异，空冰洗增速均超过30%；格力空调线上销额增速达32%。

投资建议

• 推荐个股：浙江美大（集成灶）、九阳股份（小家电）、新宝股份（摩飞）、苏泊尔（小家电）、小熊电器（小家电）、北鼎股份（高端小家电）、索菲亚、金牌厨柜、志邦家居（家居）、欧派家居（家居）、太阳纸业、博汇纸业（造纸）、晨光文具（文具）、豪悦护理（日用品）。
• 关注个股：科沃斯、莱克（吸尘器）、华帝股份（厨电）。

风险提示

• 地产表现低迷：地产销售低迷可能影响家电和家居需求恢复速度。
• 需求修复不及预期：市场恢复不及预期可能对整体业绩产生影响。

图表信息

• 小家电销售数据：包括奥维线上、淘系平台、奥维线下各品类销售同比数据。
• 厨电销售数据：奥维线上、线下各品类销售同比数据及分品牌表现。
• 白电销售数据：奥维线上、淘系平台、奥维线下各品类销售同比数据及分品牌表现。
• 原材料及房地产数据：包括铜铝、塑料、TDI、MDI、刨花板、中密度板、钢材价格走势及商品房销售、竣工面积等数据。

总结

三季度家电市场整体回暖，多品类实现高增长。小家电和厨电表现尤为突出，白电均价提升，线上销售优于线下。日用品板块个股集中上市，值得关注。建议关注具备较强产品优势和发展潜力的龙头企业，同时警惕地产表现低迷带来的风险。