20231120-西南证券-BOSS直聘-W-02076.HK-蓝领业务显著增长_Q3单季利润创新高_5页_1mb

BOSS直聘-W（2076HK）2023年三季报总结

1. 业绩概况

   • 2023年三季度公司营收同比增长363%至161亿元，净利润同比增长1011%至43亿元。
   • 经调整净利润同比增长896%至71亿元，创下三季度利润历史新高。

2. 用户与业务增长

   • MAU和DAU创新高，企业付费用户同比增长327%，达到490万。
   • 大型企业招聘需求恢复，日增职位环比增长8%以上；小型企业付费意愿上升。
   • 蓝领业务占比提升至35%，服务业、餐饮、零售及物流领域职位需求旺盛。

3. 成本与利润

   • 销售费用率同比下降52个百分点至28.5%，利润显著改善。
   • 利润率创历史新高，但24Q4可能因季节性因素短期承压，长期仍具上行空间。

4. 财务预测

   • 预计2023-2025年NON-GAAP净利润分别为153亿、212亿、310亿元，三年复合增长强劲。
   • 目标价未更新，维持“买入”评级。

5. 风险提示

   • 竞争加剧、经济复苏不及预期、蓝领市场拓展进度放缓。

6. 估值与评级

   • 当前PE为489倍，未来估值持续分化，长期潜力仍被看好。