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中信证券固定收益部周度总结（2026年3月30日-2026年4月3日）

核心内容

中信证券固定收益部发布了2026年3月30日至4月3日的资金日历，对本周市场资金流动情况进行梳理与分析。该日历涵盖了国债、地方债、MLF、逆回购以及NCD等关键金融工具的到期与发行信息，为市场参与者提供重要参考。

主要观点

1. 资金面情况

• 逆回购到期规模：本周逆回购到期规模为4742亿元，较上周增加2319亿元，显示资金面压力有所上升。
• 政府债净融资规模：本周政府债净融资规模约为150亿元，与上周的6064亿元相比明显下降，表明政府债发行节奏放缓，对资金面的扰动有所减弱。
• 财政资金集中释放：3月末财政资金集中支出预计对资金面形成支撑，尤其关注周二财政部将公布的二季度国债发行计划，可能对市场流动性产生重要影响。

2. 市场关注点

• 跨月因素扰动：前半周仍受跨月因素影响，资金面相对紧张。
• 重要数据发布：本周将发布官方PMI数据、通胀数据、贸易数据及工企利润数据等，这些数据对市场情绪和资金流向具有重要引导作用。
• 政策工具操作：MLF、逆回购等政策工具的操作频率和规模是影响市场流动性的重要因素，需密切关注。

3. 债券发行与到期

• 国债发行：本周有多个国债发行日，包括3Y国债、10Y国债、50Y国债等，发行规模较大。
• 地方债发行：地方债发行节奏较为频繁，且金额较大，尤其在3月24日至3月31日期间，地方债发行量显著增加。
• NCD到期：NCD（非公开定向债务融资工具）到期规模较大，部分日期超过500亿元，对市场资金面有一定影响。

关键信息

资金日历摘要

• 3月30日：财政集中支出80亿，逆回购到期566亿
• 3月31日：财政集中支出预计共2.6万亿，官方PMI数据，地方债255亿，逆回购到期726亿
• 4月1日：地方债547亿，逆回购到期785亿
• 4月2日：地方债293亿，逆回购到期2240亿
• 4月3日：逆回购到期1462亿

数据来源

• 所有数据均来源于Wind及中信证券固定收益部。

联系方式

• 联系人：蔡瑾怀
• 电话：010-60838453
• 邮箱：caijinhuai@citics.com

本周建议

• 市场参与者应关注财政资金集中释放对资金面的支撑作用。
• 重点关注周二财政部公布的二季度国债发行计划，以判断后续资金面走势。
• 债券市场流动性将受到逆回购到期规模和NCD到期量的双重影响，需谨慎应对。

声明：以上信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。