2019年样本医院终端数据分析深度报告：总量增速回升，格局分化加速_24页_1mb

2019年样本医院终端数据分析深度报告总结

核心内容

2019年样本医院药品销售规模增速回升明显，药品销售总额为2550.97亿元，同比增长11.69%，其中Q1-Q4增速分别为12.71%、13.69%、14.50%和8.64%。增速回升主要得益于医保目录动态调整、纳入品种放量以及部分老品种的复苏。

主要观点

1. 用药格局分化加剧：

   • 抗肿瘤药占比提升至12.44%，反超血液和造血系统用药，成为第二大用药类别。
   • 生物技术药物受益于医保谈判，增速达40.62%，成为增长最快的类别之一。
   • 心血管系统用药、神经系统用药等因辅助用药政策影响，增速明显低于整体。

2. 创新药发展潜力大：

   • 2019年全球畅销Top20药品基本为创新药，而我国药品结构仍有优化空间。
   • 国内PD-1等热门新药保持快速放量，如帕博利珠单抗和纳武利尤单抗样本医院销售额增速分别达1796%和186%。

3. “4+7”带量采购控费效果显著：

   • 25个带量采购品种在4个直辖市样本医院销售额下滑46.54%，但销售量增长9.55%。
   • 带量采购品种整体呈现“量增价减”的趋势，医保控费效果明显。

关键信息

• 医保政策影响：医保目录调整和谈判使部分创新药快速放量，如曲妥珠单抗、贝伐珠单抗、阿达木单抗等。
• 辅助用药限制：限制辅助用药政策导致部分品种如恩替卡韦、瑞舒伐他汀、前列地尔等销售额大幅下滑。
• 终端销售数据：PDB样本医院数据主要来自大城市三甲医院，占样本医院总数的80%，可能与真实情况存在偏差。
• 行业趋势：抗感染药、心血管系统用药、神经系统用药等传统领域增速放缓，而抗肿瘤药、生物技术药物等新兴领域增速较快。

投资建议

1. 关注不受带量采购影响的细分领域：

   • 核素药物龙头：东诚药业、中国同辐。
   • 血制品龙头：华兰生物。

2. 关注创新药产业链相关标的：

   • 药石科技、凯莱英、药明康德、海辰药业、恒瑞医药、复星医药。

3. 关注带量采购后议价能力提升的原料药企业：

   • 受新冠疫情影响，部分原料药有一定涨价空间，建议关注司太立、富祥股份、健友股份。

风险提示

1. 研发进度不及预期：重点推荐公司研发周期长，存在研发失败或进度慢的风险。
2. 持续降价风险：医药政策可能进一步推进，导致行业面临降价压力。
3. PDB样本偏差风险：样本医院主要为大城市三甲医院，数据可能无法完全反映基层市场情况。

附录：重点品种数据