20240306-中国银河-银行业_财政发力稳预期_防范化解风险力度不减_2页_359kb

银行业发展分析报告

核心观点

财政政策

财政政策保持积极态度，赤字率为3%，赤字规模4.06万亿元，比去年增加1800亿元，同时专项债券安排3.9万亿元，增加1000亿元。并发行1万亿元超长期特别国债，用于国家重大战略和重点领域安全能力建设，旨在稳预期、稳增长、提高投资效率。

货币政策

货币政策稳健，注重结构优化及融资成本降低，加强总量和结构双重调节，提高信贷资源配置效率，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融。同时，社融资成本稳中有降。

风险化解

强调标本兼治化解风险，包括房地产、地方债务以及中小金融机构风险。优化房地产政策，支持合理融资需求；统筹地方债务风险化解，严防新增风险；稳妥处置中小金融机构风险。

投资建议

稳增长导向虽未改变，但财政继续发力，市场预期得以稳定，风险化解政策利于银行经营环境优化。尽管受到前期结构性降息及LPR调整影响，息差仍有下行压力，但预计小于2023年。推荐关注建设银行、工商银行、常熟银行、成都银行、江苏银行。

风险提示

宏观经济增速不及预期可能带来资产质量恶化风险。

资料来源

• Wind，中国银河证券研究院

备注

• 评级：推荐（相对基准指数上涨10%以上）
• 分析师：张一纬

联系方法

• 中国银河证券研究院
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