20160718-华融证券-银行业_周报_银监会_下半年着力防范化解风险_重点严查十大行为_17页_1mb

银行业周报总结 (2016.7.11-2016.7.15)

核心内容概述

本报告总结了2016年下半年中国银行业的监管动态、行业发展趋势、公司动态及投资建议，重点分析了风险防范、资本补充、上市进展、市场表现及未来投资方向。

主要观点

1. 监管动态：严查十大行为，防范化解风险

• 银监会强调风险防控：2016年下半年，银监会将防范化解风险作为重点工作，重点严查十大行为，包括落实政策不力、考核机制不合理、违规收费、资金“脱实向虚”等。
• 风险类型多样化：需重点防范流动性风险、交叉金融产品风险、海外合规风险和非法集资风险。
• 行业数据表现：截至2016年6月末，银行业资产总额212.31万亿元，同比增长15.6%；各项贷款余额106.69万亿元，同比增长13.0%；不良贷款率1.81%，拨备覆盖率保持较高水平（161.3%）；资本充足率13.2%，核心一级资本充足率10.7%，资本和拨备较为充足。

2. 城商行资产增速与不良率隐忧

• 资产增速领跑：城商行资产总额增速高于全行业平均水平，2015年末达到22.5万亿元，同比增长22.7%。
• 盈利压力显现：2015年末城商行资产利润率下降至0.98%，部分银行净利润出现负增长，如华润银行下滑89.5%，大连银行下滑73.07%。
• 不良率上升：2015年末城商行不良贷款率上升至1.4%，不良贷款余额增加358亿元，拨备覆盖率下降至221.27%。
• 发展短板：城商行面临经营地域限制、产品创新能力不足、议价能力弱等问题，需通过差异化竞争、技术投资、产品创新等方式实现突围。

关键信息

1. 公司动态

• 齐鲁银行优先股发行：齐鲁银行成为首家在新三板发行优先股的商业银行，非公开发行不超过2000万股，募集不超过20亿元人民币，有助于补充资本、优化结构、提升品牌影响力。
• 广州农商行赴港上市：广州农商行已启动赴港IPO，计划于2016年底上市，成为广州首家上市的地方法人银行。此前已完成相关招标事项，预计融资规模约15亿美元。

2. 市场表现

• 银行业指数上涨：截至2016年7月15日，银行业指数（中信）较上周上涨2.27%，沪深300指数上涨2.63%，跑赢银行业指数0.36个百分点。
• 超额收益情况：部分重点银行如平安银行、招商银行等表现优于银行指数，而北京银行、兴业银行等则表现略逊。

投资策略

• 利好因素：
  • 融资成本下降：社会融资成本下降，地方债置换额度增加，政府支持房地产市场，缓解银行资产质量压力。
  • 流动性充裕：降准预期及PSL、MLF等工具灵活使用，维持资金市场流动性相对充裕。
  • 混改概念升温：交通银行混改方案落地，混改概念发酵，为银行估值提升提供空间。
  • 业务改革深化：部分银行推进事业部制或子公司化改革，有助于风险隔离和提升市场竞争力。
  • 利率市场化推进：经济进入新常态，利率市场化改革完成，传统息差收入受冲击，但混业经营为银行带来新的增长点。
• 投资评级：维持行业“看好”评级，认为未来6个月内行业指数将优于市场指数5%以上。

风险提示

• 宏观经济复苏乏力：可能导致社会融资信用风险上升，影响银行资产质量。
• 外部竞争加剧：互联网企业和非银行金融机构的崛起，对传统银行形成压力。
• 汇率波动风险：外国货币政策变动可能引发人民币汇率波动，影响银行跨境业务。

图表目录（简要）

• 图表1：M1及M2余额
• 图表2：央行公开市场操作（亿元）
• 图表3：银行间市场利率（%）
• 图表4：交易所市场利率（%）
• 图表5：金融机构贷款余额及增速
• 图表6：金融机构贷款结构（亿元）
• 图表7：外汇占款余额（亿元）
• 图表8：新增人民币贷款（亿元）
• 图表9：居民新增贷款结构（亿元）
• 图表10：企业新增贷款结构（亿元）
• 图表11：金融机构存款余额及增速
• 图表12：新增人民币存款（亿元）
• 图表13：银行业资本充足率及核心资本充足率
• 图表14：银行业不良率及拨备覆盖率
• 图表15：银行业非息收入占比及成本收入比
• 图表16：银行业流动性比例及人民币超额备付金率
• 图表17：重点公司存款余额同比增速
• 图表18：重点公司贷款余额同比增速
• 图表19：重点公司不良贷款率（%）
• 图表20：重点公司非息收入占比
• 图表21：银行指数超额收益走势图（周）
• 图表22：上市公司相对银行指数获得超额收益（周，%）

投资建议总结

• 行业前景乐观：尽管面临不良率上升和息差收窄等挑战，但政策支持、混改概念、业务改革等因素推动行业向好。
• 建议关注：优先股发行、上市进展、差异化竞争策略等将成为行业发展的关键推动力。
• 评级维持：维持“看好”评级，认为未来6个月内行业表现将优于市场。