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市场研报总结：沪铜期货周报 2021年6月4日

一、核心内容

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，“+”代表净多，“-”代表净空。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 全球经济复苏预期增强：OECD预测2021年全球经济增长5.8%，2022年增长4.4%，高于此前预期。
• 疫情改善：全球日新增确诊病例降至50万例以下，5月份以来持续下降。
• 铜矿运营正常：必和必拓表示，尽管有罢工，但其位于智利的铜矿运营仍正常。

利空因素：

• 美国就业市场强劲：5月ADP就业人数激增97.8万，为2020年6月以来最大增幅，显示就业市场复苏，市场对美联储削减宽松政策的担忧增加。
• 核心PCE物价指数上涨：美国4月核心PCE物价指数同比上升3.1%，创1992年7月以来最大涨幅，环比上升0.7%，为2001年10月以来最大涨幅。
• 铜价承压：下游需求疲软，逢低采购为主，国内库存持续下降，对铜价形成压力。

3. 周度观点策略总结

• 市场情绪：美国就业市场复苏预期增强，美联储可能提前收紧政策，欧元区鸽派态度令欧元承压，美元指数反弹。
• 供应端：秘鲁矿业政治风险仍在发酵，必和必拓罢工持续，但目前影响有限。
• 成本端：粗铜供应增加，硫酸价格上涨，缓解了成本压力。
• 需求端：下游表现平淡，采购意愿不足。
• 价格走势：预计铜价震荡偏弱，短期面临下行压力。
• 技术分析：沪铜2107合约日线KDJ死叉，跌破前低支撑，短线偏弱。
• 操作建议：建议在71700元/吨附近轻仓做空，止损位72600元/吨。

二、周度市场数据

1. 铜期现价格走势（图1）

• 截至2021年6月4日，长江有色市场1#电解铜平均价为70910元/吨，期货价格为71170元/吨。

2. 中国铜冶炼加工费（图2）

• 2021年5月28日，粗炼费（TC）为35.5美元/干吨，精炼费（RC）为3.55美分/磅，较上周下调1美元/干吨。

3. 精废价差（图4）

• 截至2021年6月2日，精废价差为3786元/吨。

4. SHF阴极铜库存（图5）

• 截至2021年5月28日，上海期货交易所阴极铜库存为207821吨。

5. LME铜库存及注销仓单（图7）

• 截至2021年6月3日，LME铜库存为125450吨，注销仓单为21975吨；COMEX铜库存为60203吨。

6. 沪铜与沪铝、沪锌比价（图9、图10）

• 截至6月4日，沪铜与沪铝比价为3.8791，与沪锌比价为3.1488。

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