20210604-格林期货-铜期货早报_2页_403kb

铜期货市场分析总结

核心内容

铜期货近期市场表现受到多重因素影响，包括宏观经济数据、美元走势、库存变化以及政策导向等。整体来看，市场呈现震荡格局，短期内以高抛为主，但需关注后续宏观及政策变化带来的影响。

主要观点

• 国际宏观环境：美国经济数据（如ADP就业和ISM服务业）向好，市场对美联储减码宽松的预期增强，导致美元指数上行，对铜价形成压制。
• 国内市场情况：国内淡季临近，宏观上行因素减弱，市场情绪趋于谨慎，预计铜价将维持区间震荡。
• 价格走势：隔夜铜价因美元走强而下行，现货市场方面，好铜转升水，废铜交投清淡，价格回落。
• 操作建议：建议在宏观无明显利好情况下，维持短线空单策略，前期空单可考虑部分了结。关注支撑位70000元/吨和压力位73000元/吨，伦铜预计在9800-10000美元/吨区间震荡。

关键信息

1. 铜价走势

• 隔夜铜价受美元指数上行影响下行。
• 现货市场好铜转升水，废铜交投清淡，价格回落。
• 伦铜价格区间为9800美元/吨至10000美元/吨。

2. 库存变化

• 中国保税区库存：截至5月31日，较5月24日累积0.1万吨至43.9万吨。
• 中国社会库存：5月31日较上周减少0.53万吨至32.89万吨。
• LME铜库存：较上周去库400吨。
• COMEX铜库存：较上周减少1534吨。

3. 精矿与升贴水

• Mymetal铜精矿TC/RC为35.5/3.55美元/吨，与前值持平。
• Mymetal1#电解铜升贴水上涨35至65元/吨，显示市场对好铜的需求上升。

4. 经济数据

• 财新制造业PMI：5月为52，较上月上升0.1个百分点，创2021年以来最高值，显示后疫情时代经济恢复动能犹在。
• 中国铜杆线产能利用率：5月为77.52%，较4月的79.79%略有下降，反映部分产能释放放缓。

5. 政策因素

• 国务院副总理强调房地产政策的长期定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，对市场信心可能产生一定影响。
• 美国总统修订对华投资禁令，59家中国公司被列入“黑名单”，加剧市场对国际关系紧张的担忧。

风险提示

• 美元指数上行：美元走强可能继续压制铜价，尤其在美联储政策收紧预期增强的背景下。
• 国际关系风险：中美贸易政策的不确定性可能对铜价造成波动，尤其是对进口依赖较大的中国市场。
• 国内政策导向：房地产调控政策的持续实施可能影响整体经济预期，间接影响铜需求。

总结

铜期货近期走势受宏观环境与市场供需共同影响，美元走强和美联储政策预期成为主要压制因素。国内方面，淡季临近及库存变化使市场趋于谨慎，但制造业PMI回升显示经济复苏仍有支撑。操作上建议以高抛为主，关注支撑与压力位。需警惕美元指数进一步上行、国际关系波动及国内政策调整等风险因素对铜价的影响。