> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 山金期货贵金属策略报告总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年6月1日贵金属市场的走势及影响因素，涵盖黄金、白银、铂金和钯金四个品种，重点分析了短期、中期及长期趋势，并提供了相应的投资策略和风险提示。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **黄金**：沪金主力收跌2.94%，黄金T+D收跌2.37%。 - **白银**：沪银主力收跌1.73%，白银T+D收跌2.38%。 - **铂金**：铂主力收跌5.98%，铂金收盘价收跌5.15%。 - **钯金**：钯主力收跌5.23%。 ### 2. 市场逻辑分析 - **短期避险**：中东等地缘风险缓和，但特朗普对伊停火问题仍存分歧，避险属性未完全释放。 - **货币属性**：美国4月通胀创三年新高，巩固美联储长期维持高利率预期；欧洲央行6月加息已成定局，但7月加息尚无定论。美元指数和美债收益率承压，美联储缩表预期仍存。 - **商品属性**： - **白银**：供应偏紧支撑价格，但需求证伪风险仍需警惕。 - **铂金**：氢能产业铂基催化剂需求预期支撑，短期表现偏强。 - **钯金**：短期需求仍具韧性，但长期面临燃油车市场结构性压力。 - **整体趋势**：贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变。 --- ## 关键信息 ### 一、黄金 - **价格表现**： - Comex黄金活跃合约收盘价：4569.90美元/盎司，较上日涨0.94%。 - 伦敦金：4545.95美元/盎司，较上日涨2.86%。 - 沪金主力收盘价：989.40元/克，较上日涨2.94%。 - 黄金T+D收盘价：983.97元/克，较上日涨2.37%。 - **基差与价差**： - 沪金主力-伦敦金：-10.53元/克，较上日涨13.50元/克。 - 沪金主力基差：-5.43元/克。 - 金银比（伦敦金/伦敦银）：59.98，较上日涨0.77%。 - 金铜比：7.15，较上日涨1.42%。 - 金油比：52.07，较上日涨1.83%。 - **持仓与库存**： - Comex黄金持仓：353,489手，较上日下降0手。 - 沪金主力持仓：191,808手，较上日下降1,009手。 - 黄金TD持仓：45,964手，较上日下降1,732手。 - LBMA库存：9,372吨，较上周无变化。 - Comex黄金库存：883吨，较上周下降8吨。 - 沪金库存：112吨，较上周上升1吨。 - **策略建议**：稳健者观望，激进者可高抛低吸，注意仓位管理与止损止盈。 --- ### 二、白银 - **价格表现**： - Comex白银活跃合约收盘价：75.59美元/盎司，较上日跌0.43%。 - 伦敦银：75.79美元/盎司，较上日涨3.79%。 - 沪银主力收盘价：18,358元/千克，较上日涨3.19%。 - 白银T+D收盘价：18,180元/千克，较上日涨2.01%。 - **基差与价差**： - 沪银主力-伦敦银：1,865.76元/千克，较上日跌33.72元/千克。 - 沪银主力基差：-178元/千克。 - **持仓与库存**： - Comex白银持仓：101,744手，较上周涨993手。 - 沪银主力持仓：3,987,465手，较上日跌49,980手。 - 白银TD持仓：2,819,796手，较上日跌6,692手。 - LBMA库存：27,454吨，较上周跌34吨。 - 沪银库存：957吨，较上周跌31吨。 - **策略建议**：稳健者观望，激进者可高抛低吸，注意仓位管理与止损止盈。 --- ### 三、铂金 - **价格表现**： - NYMEX铂金活跃合约收盘价：2,069.70美元/盎司，较上日跌4.21%。 - 伦敦铂金：2,102美元/盎司，较上日跌1.18%。 - 铂主力收盘价：499.05元/克，较上日跌5.98%。 - 铂金收盘价：505元/克，较上日跌5.15%。 - **基差与价差**： - 铂主力-伦敦铂金：41.62元/克，较上日跌31.75元/克。 - 铂主力基差：6元/克。 - **持仓与库存**： - NYMEX铂金持仓：50,273手，较上日涨468手。 - NYMEX铂金库存：15吨，较上周涨0吨。 - **策略建议**：稳健者观望，激进者可高抛低吸，注意仓位管理与止损止盈。 --- ### 四、钯金 - **价格表现**： - NYMEX钯金活跃合约收盘价：1,461美元/盎司，较上日跌3.75%。 - 伦敦钯金：1,461美元/盎司，较上日跌4.66%。 - 钯主力收盘价：345元/克，较上日跌5.23%。 - **基差与价差**： - 钯主力-伦敦钯金：27.06元/克，较上日跌14.48元/克。 - 钯主力基差：9元/克。 - **持仓与库存**： - NYMEX钯金持仓：10,018手，较上日跌835手。 - NYMEX钯金库存：8吨，较上周无变化。 - **策略建议**：稳健者观望，激进者可高抛低吸，注意仓位管理与止损止盈。 --- ## 美联储利率预期 - 根据CME FedWatch工具，美联储未来加息概率仍较高，尤其在2026年6月17日，加息至375-400区间概率为99.4%。 - 未来几次会议中，加息预期逐步下降，但市场仍存在较高概率维持高位利率。 --- ## 贵金属基本面数据 ### 1. 货币属性 - **美联储政策**：联邦基金目标利率上限为3.75%，美联储总资产为67,557.45亿美元。 - **通胀数据**：美国4月CPI同比上涨3.80%，核心CPI同比上涨2.80%。 - **经济数据**： - GDP年化同比2.00%，环比1.60%。 - 零售额同比4.42%，环比1.87%。 - 个人消费支出同比5.94%，环比0.51%。 - 工业生产指数同比1.35%，环比0.68%。 - 耐用品新增订单同比10.44%，环比-9.03%。 - 贸易差额为-6.03百亿美元。 - **外汇数据**： - IMF外储占比：美元56.77%，欧元20.25%，人民币1.95%。 - 黄金/外储：全球27.50%，中国9.14%，美国83.32%。 - **避险属性**： - 地缘政治风险指数：165.23。 - VIX指数：15.32，较上日跌2.67%。 --- ## 风险提示 - 美联储官员讲话可能改变后期宽松指引。 - 美国经济数据超预期风险。 - 需求证伪风险。 - 交易所调控风险。 --- ## 投资建议 - **黄金、白银、铂金、钯金**：均建议稳健者观望，激进者可采取高抛低吸策略。 - **仓位管理**：建议控制仓位，避免过度暴露于市场波动。 - **止损止盈**：严格设置止损止盈点，控制风险。 --- ## 作者信息 - **作者**：林振龙 - **投资咨询资格证号**：Z0018476 - **邮箱**：linzhenlong@sd-gold.com - **期货从业资格证号**：F03107169 - **电话**：021-20627529 - **数据来源**：iFind、Wind、CME --- ## 免责声明 本报告由山金期货有限公司投资咨询部制作，仅限内部参考。未经本公司书面授权，任何人不得修改、发布或复制本报告内容。报告中的信息和观点仅反映发布时的判断，可能随时调整，不构成投资建议。期市有风险，入市须谨慎。