> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶期货周报总结 ## 核心内容 本周天然橡胶期货市场呈现先抑后扬的走势，主力合约 RU2605 周内整体收涨，价格波动区间为 1.629 万至 1.6965 万元/吨，周累计涨幅约为 1.84%，周五收盘价报 1.6845 万元/吨。 ## 主要观点 - **价格走势**：RU2605 合约价格周内先跌后涨，最终收涨，但整体波动较大，反映出市场情绪的不稳定性。 - **成交量与持仓量**：当周成交量为 108.15 万手，成交额达 1797.37 亿元，显示市场活跃度较高；然而，持仓量从 3 月 30 日的 81467 手降至 4 月 3 日的 55553 手，周度减少 25914 手，呈现出“量增仓降”的特征，表明资金逐步离场观望。 - **现货市场**：国内青岛保税区及主港天然橡胶现货价格持续上涨，泰国 RSS3 和 STR20 价格分别上涨 60 美元/吨和 35 美元/吨，马来西亚 SMR20 和印尼 SIR20 价格也有小幅上升。然而，下游制品企业订单偏弱，采购仍以刚需为主。 - **影响因素**： - **宏观与成本端**：中东地缘局势的反复波动导致原油价格大幅震荡，INE 原油价格从 763.5 元/桶跌至 722 元/桶，影响合成橡胶成本端支撑；美元指数小幅贬值，对大宗商品价格形成一定支撑。 - **供应端**：东南亚主产区即将进入开割期，国内云南产区也进入试割准备阶段，预计全球天然橡胶供应将在短期内季节性回升。 - **情绪端**：地缘局势带来的不确定性加剧了市场的多空博弈，持仓量持续下降显示市场情绪偏谨慎。 ## 关键信息 - **价格区间**：1.629 万-1.6965 万元/吨 - **周涨幅**：1.84% - **成交量**：108.15 万手 - **成交额**：1797.37 亿元 - **持仓量变化**：从 81467 手降至 55553 手，减少 25914 手 - **现货价格**： - 青岛保税区 RSS3：2520 美元/吨（+60） - 青岛主港 RSS3：2620 美元/吨（+60） - STR20：2070 美元/吨（+35），2090 美元/吨（+10） - 马来西亚 SMR20：2080 美元/吨（+10） - 印尼 SIR20：2010 美元/吨（+20） - **供应预期**：全球天然橡胶供应将进入季节性回升周期 - **需求状况**：下游制品企业订单偏弱，采购以刚需为主 ## 短期展望 短期来看，天然橡胶市场受地缘局势情绪扰动明显，多空博弈加剧。一方面，中东地缘不确定性仍支撑原油及能化商品的风险溢价；另一方面，随着供应季节性回升，需求尚未明显改善。因此，RU2605 合约预计维持区间震荡走势，需密切关注地缘局势进展及开割后实际供应变化。 ## 风险提示 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整的情况。 - 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。 - 国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。 - 期货市场风险较高，入市需谨慎。