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星期六（002291）三季报总结

核心内容

星期六（002291）于2022年10月31日发布三季报，报告显示公司前三季度营业收入30.37亿元，同比增长81.67%，归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长240.77%。公司第三季度营收12.35亿元，同比增长88.80%，净利润0.95亿元，同比增长208.97%，业绩符合预期。

主要观点

1. 业绩表现

• 营业收入：前三季度实现30.37亿元，同比增长81.67%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，同比增长240.77%。
• 第三季度：营收12.35亿元，同比增长88.80%；净利润0.95亿元，同比增长208.97%。
• 鞋业拖累：疫情对线下渠道影响较大，鞋履业务仍亏损，但亏损额同比收窄。
• 剥离计划：公司正与浙江乐飒协商意向受让鞋业资产，剥离后将优化业务结构并改善利润。

2. 业务布局

• 明星主播：明星主播张柏芝直播间销售额突破1亿元，总销售量达150万+，在线人数达85万+，观看人次达5499万+，最高单品销售额超1191万元。
• IP直播间：公司IP直播间“遥望未来站”在9月19日首播，首日涨粉近150万，次日销售额破亿，表现亮眼。
• 多元化发展：依托供应链优势，公司正拓展直播电商多元化业务，形成可复制的扩张模式。

3. 未来布局

• 数字资产：自Q2起，公司布局虚拟影棚、虚拟数字人、NFT发行等数字资产领域，引领行业趋势。
• 海外扩张：公司于Q1进入海外市场，3月在英国与TikTok合作，实现短视频及直播业务落地。
• 非标品类：切入非标商品业务，签约大量中腰部主播，整合服装类供应链资源，形成商品池。
• 品牌营销：成立品牌营销部门，整合广告资源，推动品牌全案营销业务发展。

关键信息

盈利预测与估值

财务数据

• 每股净资产：从6.12元增长至9.16元。
• 资产负债率：从20.75%下降至14.23%。
• ROE（摊薄）：从-12.57%提升至15.36%。
• ROIC：从-7.86%提升至15.56%。

现金流量

• 经营活动现金流：从223亿元增长至1,398亿元。
• 投资活动现金流：从-323亿元下降至-45亿元。
• 筹资活动现金流：从2,108亿元下降至0亿元。
• 现金净增加额：从2,009亿元下降至1,353亿元。

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司直播电商业务持续增长，明星主播与IP直播间表现亮眼，盈利能力和业务结构持续优化，未来增长空间广阔。

风险提示

• 疫情反复可能对物流和线下渠道造成不利影响；
• 消费需求不及预期；
• 政策风险；
• 主播个人风险。

市场数据

• 收盘价：17.02元；
• 一年最低/最高价：10.20元 / 21.76元；
• 市净率：2.72倍；
• 流通A股市值：14,342.28亿元；
• 总市值：15,509.14亿元。

相关研究

• 《星期六(002291)：2022年中报点评：直播电商成长红利明显，盈利能力持续提升》（2022-08-25）
• 《星期六(002291)：强边际、高成长，关注公司21年业绩释放》（2021-03-03）

总结

星期六三季报显示其直播电商业务强劲增长，明星主播与IP直播间表现突出，公司盈利能力显著提升。鞋履业务受疫情影响仍亏损，但亏损幅度有所收窄，公司正计划剥离该业务以优化结构。未来，公司将在数字资产、海外扩张及非标品类等方面持续发力，推动多元化业务增长。整体来看，公司具备较强的业务壁垒和增长潜力，维持“买入”评级。