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直播运营标准化，全平台战略推进总结

核心内容

本报告分析了一家公司在直播电商领域的运营进展与财务表现，强调其在直播业务上的持续增长以及全平台战略的推进。公司三季度业绩扭亏为盈，显示出业务复苏与增长的积极态势。分析师潘宁河、刘洋、李跃博共同发布报告，维持“增持”投资评级。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年前三季度实现营收30.37亿元，同比增长81.67%，归母净利润2.05亿元，扣非归母净利润1.93亿元。其中，第三季度营收12.35亿元，同比增长88.8%，扣非归母净利润0.89亿元。
• 直播电商增长：公司直播电商业务在疫情好转后恢复正常，艺人/主播开播率回升。9月“遥望未来站”抖音首播GMV达1.51亿元，验证了标准化直播运营方法论的有效性，预计未来将常态化进行艺人轮播。
• 业务拓展与模式优化：公司切入非标服装业务，利用供应链优势提供SaaS管理服务，实现主播与品牌方的高效选品对接。同时，公司新开拓分销业务，提升营收稳定性。
• 资产结构优化：公司持续推进鞋履业务剥离，未来有望重塑资产结构，提升整体盈利能力。
• 全平台布局：公司成为淘宝、抖音、快手全平台布局的直播电商机构，四季度电商旺季中“遥望梦想站”淘宝首播观看量超1600万，显示出平台资源倾斜带来的增长潜力。
• 投资建议：预计2022-2024年公司归母净利润分别为6.25亿元、9.43亿元、12.72亿元，对应PE分别为25倍、16倍、12倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：包括疫情反复、竞争加剧、鞋履业务剥离不及预期等。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

财务指标（单位：%）

投资评级与市场表现

• 公司评级：增持（对应市场指数涨幅5%~10%）
• 行业评级：看好（相对表现优于市场指数）
• 市场表现：最近12个月市场表现图显示公司股价波动情况，但未提供具体数值。

分析师承诺与资质声明

• 分析师承诺：报告基于合规数据和专业分析，独立、客观，不受第三方影响。
• 资质声明：财通证券具备证券投资咨询业务资格，分析师具有执业资格。

风险提示

• 疫情反复风险
• 竞争加剧风险
• 鞋履业务剥离不及预期风险

总结

公司通过标准化直播运营方法论和全平台战略布局，实现了直播电商业务的快速增长，尤其是在抖音和淘宝平台的拓展中表现突出。财务数据显示公司盈利能力显著提升，未来增长预期良好。分析师维持“增持”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和业绩增长潜力，但需关注疫情、竞争和业务剥离等风险因素。