20220821-开源证券-中小盘周报_进口替代快速推进_国内SiC产业链渐入佳境_32页_2mb

报告摘要

中小盘研究团队周报总结

核心内容概述

2022年8月15日至8月19日期间，A股市场整体呈现下跌趋势，但小盘指数表现优于大盘。国内SiC产业链迎来重要进展，东莞天域与II-VI签订1亿美元订单，标志着国内企业在碳化硅衬底制造领域逐步实现突破。同时，小米汽车敲定电池方案，采用宁德时代麒麟和比亚迪刀片，推动智能汽车产业链发展。此外，昭衍新药发布股权激励计划，重点推荐智能汽车、高端制造、休闲零食、宠物和早餐等主题。

主要观点

市场表现

上证综指下跌0.57%，深证成指下跌0.49%，创业板指上涨1.61%。
大盘指数下跌0.72%，小盘指数下跌0.08%。
2022年以来，大盘指数累计下跌15.62%，小盘指数累计下跌12.17%，小盘/大盘比值为1.33。
佩蒂股份、安靠智电、青鸟消防本周涨幅较大。

海外视角

美股三大指数普跌，其中纳斯达克指数跌幅最大（2.62%）。
中概股中，哔哩哔哩涨幅最高（337.98%）。
港股通中，TCL电子、华润电力、中国电力等涨幅显著。

本周热点新闻

小米汽车敲定电池方案，采用宁德时代麒麟和比亚迪刀片。
九部门发布《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年)》，提出研发高效储能技术。

重大事项

昭衍新药发布限制性股票激励计划，激励总数140.06万股，占总股本0.26%，行权价格39.87元/股，有效期4年。
激励计划业绩考核目标为：2022年营业收入增长不低于35%，2023年增长不低于82.25%，2024年增长不低于146.04%。

关键信息

国内SiC产业链进展

全球SiC产业链格局：国际厂商主导，国内企业加速追赶。2021年全球导电型衬底CR3为89%，CR5超过95%。
国内SiC衬底突破：东莞天域签订1亿美元订单，天岳先进签订13.93亿合同，晶盛机电成功研发8英寸N型SiC晶体。
SiC衬底制造技术：采用PVT法，生长速度慢、缺陷控制难度大。8英寸衬底可制造的芯片数量是6英寸的1.88倍，减少50%的边缘浪费，降低成本30%以上。
技术发展：晶盛机电成功解决8英寸SiC晶体生长中的温场不均、晶体开裂等技术难题，为大尺寸SiC衬底广泛应用奠定基础。

重点推荐主题及个股

智能汽车主题：炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W、晶晨股份。
高端制造主题：观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、青鸟消防、安靠智电、矩子科技、长光华芯。
休闲零食主题：盐津铺子、良品铺子、三只松鼠。
宠物和早餐主题：佩蒂股份、巴比食品。

风险提示

经济大幅下滑
资本市场改革政策大变动
行业景气度低于预期

图表目录

图1：本周A股市场涨跌不一
图2：本周小盘表现优于大盘
图3：本周特高压指数走强
图4：2022年初至今煤炭开采指数涨幅居首
图5：本周美股三大指数普跌
图6：本周必选消费指数涨幅最大
图7：本周股权激励发行项目数量减少
图8：本期回购金额上限14.2亿元，回购数量下降
图9：SiC产业链概览：从材料到模块，国际龙头企业布局产业链多个环节
图10：全球SiC产业链与竞争格局：国际厂商主导，国内企业加速追赶
图11：SiC导电型衬底行业集中度高，2021年CR3约为89%，CR5超过95%
图12：SiC衬底制造采用PVT法，生长速度慢、缺陷控制难度大
图13：8寸衬底制造的芯片数量是6寸的1.88倍；减少50%的边缘浪费；降低成本30%以上
图14：晶盛机电成功研发8英寸SiC晶体，为大尺寸SiC衬底广泛应用打下基础

重点个股分析

智能汽车主题

德赛西威（002920.SZ）：
- 2022Q1收入31.42亿元，同比增长53.86%；归母净利润3.18亿元，同比增长39.22%。
- 业绩延续高增长，供应链稳健，维持“买入”评级。
华阳集团（002906.SZ）：
- 2021年收入44.88亿元，同比增长33.01%；归母净利润2.99亿元，同比增长64.94%。
- 2022Q1收入12.00亿元，同比增长25.23%；归母净利润0.69亿元，同比增长25.57%。
- 维持“买入”评级。
北京君正（300223.SZ）：
- 韦尔股份拟40亿元增持，形成强强联合。
- 维持“买入”评级。
中科创达（300496.SZ）：
- 2022年一季度收入增长超45%，归母净利润增长约37.89% -45.15%。
- 发布定增预案，拟募集不超过31亿元，用于多个研发项目。
- 维持“买入”评级。
均胜电子（600699.SH）：
- 获得多个汽车电子新订单，包括V2X、800V高压快充、Orin域控平台。
- 2022年Q2收入增长58.50% -69.84%，归母净利润增长81.73% -94.18%。
- 维持“买入”评级。
美格智能（002881.SZ）：
- 2022年上半年收入增长56.92% -64.05%，归母净利润增长74.60% -83.01%。
- 智能座舱和5GFWA出货量大幅提升。
- 维持“买入”评级。
炬光科技（688167.SH）：
- 布局扎实推进，光子魔术师实现业绩高增长。
- 维持“买入”评级。
经纬恒润-W（688326.SH）：
- 季度波动致业绩承压，本土Tier1龙头厚积薄发。
- 维持“买入”评级。
晶晨股份（688099.SH）：
- 2022Q1业绩超预期，海外需求持续增长。
- 维持“买入”评级。