20220821-国金证券-电子行业研究_持续关注国产替代及高成长赛道机会_21页_2mb

电子与信息技术行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由国金证券发布，聚焦电子、通信、计算机等TMT行业的投资机会，重点分析行业趋势、公司业绩表现、政策影响及未来增长点。整体观点偏向买入，认为在国产替代和高成长赛道存在较大投资机会，建议关注相关领域的龙头企业及具备技术壁垒的公司。

主要观点

电子行业

• 碳化硅行业快速增长：Wolfspeed 2022Q4营收超预期，6英寸SiC衬底需求强劲，预计2023Q1营收增长47%-57%。
• 新能源电子半导体需求旺盛：电动汽车、充电桩、光伏、风电、储能等细分领域带动功率半导体（如IGBT、碳化硅）、薄膜电容、连接器等产品需求增长。
• 智能汽车与自动驾驶：华为等企业推动汽车智能化发展，带动车载传感器、摄像头、连接器等需求增长，相关公司如瑞可达、舜宇光学科技、光庭信息等表现亮眼。
• 国产替代机遇：美国《芯片与科学法案》限制先进半导体设备出口，推动国内半导体设备材料行业加速发展，重点推荐北方华创、拓荆科技、华海清科等。

通信行业

• 高成长赛道关注点：物联网、智能汽车、光通信、运营商等数字基建板块成为关注重点，建议关注移远通信、和而泰、拓邦股份、光庭信息等。
• 5G与云计算基础设施：5G基站建设持续推进，能耗下降，数据中心PUE降低，推动行业长期发展。云计算需求增长，建议关注具备技术优势和市场地位的公司。

计算机行业

• 下半年投资窗口开启：疫情对计算机板块影响逐步减弱，行业基本面趋势向好，建议关注人工智能、信息安全、金融科技等细分领域。
• 重点推荐公司：澜起科技、立昂微、北方华创、兆易创新、法拉电子、移远通信、光庭信息、海康威视、恒生电子、奇安信等。

关键信息

重点数据

• 市场数据：
  • 市场优化平均市盈率：18.90
  • 国金电子指数：1939
  • 沪深300指数：4151
  • 上证指数：3258
  • 深证成指：12359
  • 中小板综指：12948

行业趋势

• 全球半导体销售额：2022年6月销售额为508.2亿美元，同比增长13.3%。
• 折叠屏手机增长：2022年上半年国内出货量超110万部，同比增长70%，预计2023年全球出货量将达2600万台。
• 芯片制造：三星、台积电等厂商加速推进3nm/4nm工艺，推动芯片性能与能效提升。
• Wi-Fi6/7升级：Wi-Fi6芯片已成为主流，Wi-Fi7即将推出，国内厂商如晶晨股份、乐鑫科技等受益。

行业动态

• 美国芯片法案：限制中国获取先进半导体设备和技术，推动国产替代进程。
• 华为与智能汽车：阿维塔11搭载华为全栈智能解决方案，推动汽车智能化发展。
• 5G与卫星互联网：5G基站建设持续推进，卫星互联网进入发展元年，相关企业受益。
• 数字人与智能家居：北京发布数字人产业支持政策，四部门联合推动智能家居体验中心建设。

推荐组合

• 电子行业：澜起科技、立昂微、北方华创、兆易创新、法拉电子
• 通信行业：移远通信、和而泰、拓邦股份、光庭信息、经纬恒润、宝信软件
• 计算机行业：恒生电子、海康威视、奇安信、安恒信息

风险提示

1. 新能源车及智能手机销量不及预期
2. 智能化配置渗透率低于预期
3. 美国芯片法案对半导体供应链的潜在影响

图表目录

• 图表1：国金 TMT 深度及投资组合更新
• 图表2：报告期内A股各板块涨跌幅比较（07/25-08/05）
• 图表3：报告期电子行业涨跌幅前五名（07/25-08/05）
• 图表4：全球半导体月销售额
• 图表5：中关村周价格指数
• 图表6：台湾电子行业指数走势
• 图表7：台湾半导体行业指数走势
• 图表8：台湾电子零组件指数走势
• 图表9：台湾电子通路指数走势
• 图表10-17：台湾电子半导体龙头公司月度营收

投资建议

• 短期：关注受益于5G、新能源车、折叠屏手机等需求增长的公司。
• 中期：重点关注国产替代进程中的半导体设备、材料及IC设计领域。
• 长期：布局人工智能、信息安全、云计算、物联网等成长性赛道。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

结论

报告强调在国产替代与高成长赛道中，电子、通信、计算机等行业存在显著投资机会，尤其是中高端芯片、半导体设备材料、智能汽车、物联网、云计算等细分领域。建议投资者关注具备技术优势、产能扩张、市场份额提升的龙头企业，同时警惕新能源车、智能手机销量不及预期及美国芯片法案带来的供应链风险。