20150920-东吴证券-环保行业周报_环保市场将进一步放开_17页_1mb

东吴证券环保行业周报（20150914-20150920）总结

核心内容

本周环保行业周报指出，环保市场将进一步放开，政策与业绩共振，行业迎来发展机遇。推荐组合包括巴安水务、南方泵业、兴蓉环境、富春环保和日出东方。环保板块整体下跌2.86%，市盈率38倍，而推荐组合下跌6.38%，市盈率25.74倍。部分公司如天瑞仪器、科融环境、先河环保、伟明环保、南方泵业表现较好。

主要观点

• 政策与业绩共振：生态文明体制改革和深改组会议推动政策力度提升，环保行业进入效果导向时代，治理方式由政府主导向社会共治转变。
• 估值切换：2016年估值切换至26倍，行业底部区域为30倍，寻找20倍PE的“真价值”公司作为储备。
• “十三五”规划打开新空间：预计环保行业将迎来新的增长点，市场空间有望进一步扩大。
• 行业整合加速：环保企业需具备技术、资金、市场三要素，通过并购、合作等方式整合资源，提升竞争力。

关键信息

• 环保市场开放：环保部推动绿色化发展，进一步开放市场，支持环保产业发展。
• VOCs治理政策：自2015年10月1日起，北京将开始征收VOCs排污费，涉及2000家企业，鼓励深度治理。
• 重点公司动态：
  • 巴安水务：受益于六盘水水城河综合治理二期工程和锦州锦凌水库项目，中报业绩增长显著。
  • 南方泵业：订单进展顺利，全年业绩有望超预期，污泥和海绵城市业务拓展。
  • 日出东方：尽管上半年业绩下滑，但净水器业务增长显著，转型初见成效。
  • 富春环保：收购浙江清园生态热电公司，提升污泥处理能力，成为全国最大污泥焚烧处置企业。
  • 兴蓉环境：签署17亿PPP大单，拓展水务环保业务，计划赴港上市。
  • 理工监测：收购博微新技术和尚洋环科，提升环保业务能力，预计2015-2017年净利润稳步增长。

投资策略

• 推荐组合：巴安水务（高弹性）、南方泵业（稳健型）、日出东方（现金型）。
• 重点关注：上市公司股东大会召开和近期订单状况，行业方面关注“土十条”和环保“十三五”规划进展。
• 风险提示：宏观经济继续下行、政策推广不及预期。

行业要闻

• 环保部政策：推动绿色化发展，进一步开放环保市场，支持环保产业。
• 海南省政策：推进污水处理厂污泥处理，目标到2017年无害化处置率达到90%。
• 江苏省政策：发布主要污染物排污权核定试行办法，提高环保标准。
• 新疆政策：发布危险废物规范化管理督查通报，提升环保管理水平。

重点公司盈利预测

下周大事提醒

• 美晨科技：分红除权，红股上市日2015-09-22。
• 龙马环卫：分红除权，红股上市日2015-09-23。
• 渤海股份：股东大会召开。
• 长青集团：股东大会召开。

总结

本周环保行业周报全面分析了行业政策、市场动态、重点公司表现及未来发展方向，强调政策与业绩共振带来的投资机会。重点推荐巴安水务、南方泵业、日出东方、富春环保和兴蓉环境，关注其在环保市场中的增长潜力和战略布局。同时，提醒投资者关注宏观经济和政策执行风险，合理配置投资组合。