20211009-国海证券-农林牧渔行业周报_如何看待近期猪价进一步下探__22页_685kb

行业研究总结：如何看待近期猪价进一步下探？

核心内容

本报告分析了2021年10月9日农林牧渔行业的整体表现与各细分板块的走势，重点探讨了猪价下行趋势、家禽市场变化、动保行业变革、种植业与饲料行业的发展前景以及宠物行业的增长潜力。同时，提供了重点推荐个股及投资建议。

主要观点

1. 生猪行业

• 猪价走势：猪价已跌至底部区域，但短期内供需格局难以改变，猪价或持续震荡。
• 行业格局：非瘟疫情后，龙头企业加速产能布局，市占率提升，成本领先企业更具竞争力。
• 投资建议：长期看好牧原股份，建议关注温氏股份、正邦科技、新希望等。

2. 家禽行业

• 白鸡市场：围绕产业链盈亏调节，白鸡价格有所上涨，但整体盈利仍处于亏损状态，未来或面临供给压力。
• 黄鸡市场：短期基本面尚可，养殖恢复盈利，但后续后备父母代转在产可能带来供给压力。
• 投资建议：看好圣农发展、湘佳股份等具备规模扩张和成本控制能力的公司。

3. 动保行业

• 行业变革：非洲猪瘟后，动保行业竞争格局转变，规模化养殖趋势加速，行业集中度提升。
• 市场变化：猪用疫苗需求大增，禽用动保市场集中度提升，动保企业需关注大客户开发与服务协同。
• 投资建议：强烈推荐瑞普生物，推荐科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份、天康生物，关注回盛生物、蔚蓝生物。

4. 种植行业

• 粮价变化：玉米价格因降水天气短期企稳，小麦价格上涨，稻谷价格回落，国产非转大豆价格继续上涨。
• 政策影响：短期政策加持叠加粮价高位，种业龙头维持高景气度；中期关注种子法修订；长期关注转基因政策。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、荃银高科等种业龙头，关注苏垦农发等直接受益于粮价上涨的公司。

5. 饲料行业

• 价格趋势：饲料价格小幅上涨，原料价格上涨挤压毛利率，但龙头企业成本转移能力强。
• 市场前景：第四季度至明年上半年饲料产销量将保持增长，建议关注海大集团和禾丰牧业。
• 产量数据：猪料、水产料、反刍料等产量持续增长，肉禽料、蛋禽料增速放缓。

6. 宠物行业

• 行业现状：宠物行业仍处于快速增长阶段，疫情导致消费增速放缓，但后疫情时代仍有较大发展空间。
• 消费结构：宠物食品仍是主要支出，宠物诊疗和用品消费增速较快。
• 投资建议：强烈推荐中宠股份、佩蒂股份，推荐瑞普生物、依依股份等。

关键信息

行业评级

• 整体评级：推荐
• 理由：禽畜养殖、种业、饲料、动保及宠物赛道均具备增长潜力，龙头企业优势明显。

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 突发事件导致市场行情大幅波动；
• 养殖行业疫病风险；
• 政策不确定性；
• 价格波动及极端天气风险。

本周重点推荐个股及逻辑

总结

本报告指出，农林牧渔行业整体处于调整期，但长期来看，各细分板块均具备投资机会。生猪价格已进入底部区域，龙头企业更具优势；家禽市场中白鸡和黄鸡各有不同趋势，关注规模扩张和成本控制；动保行业进入变革期，龙头企业有望受益于行业集中度提升；种植行业受益于粮价高位和政策利好；饲料行业受生猪产能恢复影响，有望保持增长；宠物行业消费属性强，具备长期增长潜力。整体行业评级为“推荐”，建议投资者关注重点个股，同时注意行业风险。