20260413-山西证券-农业行业周报_猪价进一步下跌至历史低位_生猪养殖亏损幅度加大_21页_4mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周（4月6日-4月12日），沪深300指数上涨4.41%，而农林牧渔板块仅上涨1.40%，在所有板块中排名第23。本周表现较好的子行业包括果蔬加工、其他种植业、肉鸡养殖、动物保健和种子，而表现较差的子行业则包括养殖业、饲料加工等。

主要观点

生猪养殖

• 猪价下跌：截至4月10日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.6/9.46/8.93元/公斤，环比分别下跌6.01%、5.02%和3.25%。平均猪肉价格为14.62元/公斤，环比下跌5.31%。
• 利润下滑：自繁自养利润为-423.60元/头，环比下滑42.08元/头；外购仔猪养殖利润为-269.91元/头，环比下滑42.53元/头。
• 产能去化预期：生猪行业在上半年或面临较大压力，但同时也是产能去化较好的时间窗口。预计今年可能会出现2021年以来第三次较为明显的产能去化，行业基本面和估值有望修复。

家禽养殖

• 白羽鸡价格下跌：截至4月10日，白羽肉鸡主产区平均价为7.18元/公斤，环比下跌37%；肉鸡苗价格为3.08元/羽，环比下跌0.96%。
• 养殖利润亏损：毛鸡养殖利润为-0.47元/羽，环比下滑0.60元/羽。鸡蛋零售价为7.8元/公斤，环比上涨1.30%。

饲料加工

• 饲料价格稳定：育肥猪配合饲料均价为3.41元/公斤，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比均持平；蛋鸡配合料均价为2.86元/公斤，环比下跌1.38%。
• 行业整合加速：饲料行业的竞争已从单纯的产品竞争转向产业链价值竞争，市场份额向头部企业集中。海大集团因高效管理、产业链服务优势及海外业务增长被看好。

水产养殖

• 海水产品价格下跌：海参价格为80元/千克，环比下跌11.11%；对虾价格为260元/千克，环比持平。
• 淡水产品价格波动：鲈鱼价格为48元/千克，环比持平；草鱼价格为17.07元/公斤，环比下跌0.12%；鲫鱼价格为21.35元/公斤，环比上涨0.14%；鲤鱼和鲢鱼价格均小幅下跌。

种植与粮油加工

• 主粮价格波动：玉米价格为2432.35元/吨，环比下跌0.43%；大豆价格为4277.37元/吨，环比持平；小麦价格为2587.67元/吨，环比上涨0.13%。
• 油脂价格下跌：豆粕价格为3082.00元/吨，环比下跌4.57%；豆油价格为8829.47元/吨，环比下跌2.52%；菜油价格为10023.75元/吨，环比下跌3.63%。
• 菌类产品价格下跌：金针菇价格为6.50元/公斤，环比下跌7.14%；杏鲍菇价格为6.00元/公斤，环比下跌9.09%。
• 白糖价格下跌：白糖经销价格为5326.67元/吨，环比下跌0.93%；国际原糖现货价为14.85美分/磅，环比下跌6.13%。

关键信息

重点股票推荐

风险提示

• 养殖疫情风险
• 自然灾害风险
• 饲料原料价格波动风险
• 食品安全风险
• 汇率波动风险

结构清晰的总结

农业板块本周行情

• 沪深300指数：上涨4.41%
• 农林牧渔板块：上涨1.40%，排名第23
• 表现较好的子行业：果蔬加工、其他种植业、肉鸡养殖、动物保健、种子
• 表现较差的子行业：养殖业、饲料加工

行业数据亮点

• 生猪养殖：猪价持续下跌，利润进一步收缩，产能去化预期增强
• 家禽养殖：白羽鸡价格下滑，肉鸡苗价格下跌，鸡蛋价格上涨
• 饲料加工：饲料价格稳定，行业整合加速，头部企业受益
• 水产养殖：海参价格下跌，对虾价格稳定，淡水产品价格小幅波动
• 种植与粮油加工：主粮价格波动，油脂价格下跌，白糖价格下跌

重点股票推荐逻辑

• 海大集团：凭借高效的管理、业务激励和产业链服务优势，市场份额持续提升，海外业务增长潜力大，当前估值处于历史底部
• 圣农发展：种鸡业务稳步推进，肉鸡饲养加工降本增效，C端和餐饮渠道占比提升，处于PB估值底部
• 温氏股份、神农集团、巨星农牧：生猪养殖行业可能迎来产能去化，基本面和估值有望修复
• 乖宝宠物、中宠股份：宠物食品行业成长性强，建议关注品牌和研发能力突出的企业

风险提示

• 市场风险：猪价、鸡价、饲料价格波动
• 政策风险：养殖行业政策调控
• 外部风险：自然灾害、疫情、汇率波动、食品安全等

行业趋势

• 饲料行业加速整合，头部企业占据优势
• 生猪养殖行业可能迎来产能去化，基本面和估值有望修复
• 宠物食品行业持续增长，品牌和研发成为竞争关键
• 粮油价格波动，影响产业链各环节利润

总结

本周农林牧渔行业整体表现较弱，但部分子行业和个股表现突出。生猪养殖行业继续承压，但可能是产能去化的窗口期；家禽养殖价格下滑，利润亏损；饲料行业加速整合，头部企业受益；水产养殖价格波动，部分产品价格下跌；种植与粮油加工行业价格涨跌不一，白糖价格下跌明显。重点推荐海大集团、圣农发展、温氏股份、神农集团、巨星农牧、乖宝宠物和中宠股份等，建议关注其在行业整合和产能去化中的机会。同时，需警惕养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动、食品安全和汇率波动等风险。