20210517-鲁证期货-晨会纪要_16页_532kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为鲁证期货2021年5月17日的晨会纪要，涵盖多个商品期货品种的市场分析与操作建议，涉及宏观经济、股指期货、油脂油料、农产品、工业品、贵金属、黑色系等板块。整体基调强调合规保障生存、专业提升效率、创新促进发展、诚信铸就品牌，并针对各品种的短期走势、中期趋势、资金动向、供需关系、技术面分析等进行了详细解读。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 4月金融数据：M2同比增8.1%，低于市场预期，显示信用边际收紧。
• 经济恢复：经济持续稳定恢复，但存在不均衡和基础不稳固问题。
• 宏观政策：央行强调用好稳增长窗口期，中期债券市场可能迎来阶段性做多机会。

股指期货

• 市场表现：上证、深证、创业板指数上涨，量能增加，外资净流入。
• 趋势判断：股指预计维持震荡，短期谨慎，关注是否突破3500点。

国债期货

• 市场动态：央行逆回购操作和国库现金定存到期，净回笼700亿元。
• 走势分析：国债期货全线收涨，短期维持偏多逻辑，但需警惕宏观政策变化。

棉花

• 国际市场：美棉价格下跌，受降雨和出口影响。
• 国内市场：棉价受进口供应和纺织企业需求影响，短期承压。
• 操作建议：短期观望，中长期关注库存下降和需求回暖。

白糖

• 市场表现：白糖期货价格回调，受进口利润和需求疲软影响。
• 基本面分析：国内供应充裕，但需求疲软，糖价重心上移。
• 操作建议：短期反弹概率较大，但需关注资金动向和库存变化。

油脂油料

• 大豆与豆油：CBOT大豆企稳回升，豆油上涨明显，国内油脂价格止跌。
• 操作建议：关注豆棕价差策略，建议持有09合约多头。

生猪

• 价格走势：现货价格企稳，期货价格创上市以来新低。
• 供需分析：生猪产能恢复，但非瘟疫情和二次育肥影响价格。
• 操作建议：维持偏空思路，关注24000点支撑。

原油与燃料油

• 需求预期：疫情改善带动原油需求预期，但市场已反映利好。
• 政策风险：欧美货币政策转向信号增强，可能冲击大宗商品。
• 操作建议：短期高位震荡，关注是否突破前期高点。

玻璃与纯碱

• 玻璃市场：现货市场交投活跃，价格震荡上行。
• 纯碱市场：纯碱价格偏强，但下游需求疲软。
• 操作建议：关注沥青主力合约3000—3300元/吨区间。

PVC

• 市场表现：PVC价格震荡，库存低位支撑。
• 基本面分析：上游原料支撑较强，下游需求有限。
• 操作建议：短期震荡偏强，可逢低做多加工费或价差。

苯乙烯

• 市场逻辑：短期受原料支撑，但中期供应增加或压制价格。
• 操作建议：谨慎进行高位做空操作，关注库存变化。

聚酯产业链

• 供需分析：PTA和MEG供给增加，短纤受需求影响较大。
• 操作建议：逢低做多短纤加工费或价差。

液化石油气（LPG）

• 价格走势：LPG大幅上涨，受商品氛围和原油支撑。
• 操作建议：关注3900—4300元/吨运行区间。

纸浆

• 市场表现：纸浆期货价格下跌，港口库存累增。
• 基本面分析：需求边际转弱，但宏观未明显收紧。
• 操作建议：短期维持高位震荡，关注7000-7150元/吨区间。

尿素

• 市场表现：尿素期货大幅波动，受商品氛围和宏观政策影响。
• 基本面分析：库存低位，但宏观政策抑制上涨。
• 操作建议：近期以观望为主，关注现货累库情况。

铜

• 市场表现：沪铜价格高位震荡，受全球铜市场过剩影响。
• 基本面分析：国内供给偏紧，但长期需求增长支撑价格。
• 操作建议：短期回调风险加大，建议暂时观望。

镍

• 市场表现：镍价上涨，受新能源和不锈钢需求推动。
• 基本面分析：镍矿和镍铁价格坚挺，但需关注政策变化。
• 操作建议：短期偏多，但需警惕不锈钢需求减弱。

不锈钢

• 市场表现：不锈钢价格大幅上涨，但需求预期转弱。
• 基本面分析：库存去化，但节后可能累库。
• 操作建议：关注需求变化，短期偏多，但需警惕回调。

螺矿

• 市场表现：钢材价格高位震荡，铁矿石价格承压。
• 基本面分析：政策预期转变，需求隐忧显现。
• 操作建议：黑色整体偏空，关注卷螺价差策略。

铁合金

• 市场表现：硅铁和硅锰价格波动较大，受黑色系带动。
• 基本面分析：主产区政策停滞，成本支撑仍存。
• 操作建议：短期跟随黑色波动，关注政策变化。

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操作建议汇总

品种	操作建议
棉花	短期观望，中长期关注库存下降和需求回暖
白糖	短期反弹概率较大，但需关注资金动向和库存变化
生猪	维持偏空思路，关注24000点支撑
原油	短期高位震荡，关注是否突破前期高点
纸浆	短期高位震荡，关注7000-7150元/吨区间
尿素	近期以观望为主，关注现货累库情况
铜	短期回调风险加大，建议暂时观望
镍	短期偏多，但需警惕不锈钢需求减弱
不锈钢	短期偏多，关注需求变化
螺矿	黑色整体偏空，关注卷螺价差策略
铁合金	短期跟随黑色波动，关注政策变化

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风险提示

• 宏观政策风险：需密切关注货币政策转向和大宗商品价格调控。
• 疫情风险：南方疫情可能影响猪肉和白糖供应。
• 供需错配风险：部分品种存在阶段性供需不平衡，需关注库存变化。
• 技术面风险：部分品种面临技术性回调压力，需注意止盈止损。
• 市场情绪风险：市场情绪波动较大，操作需谨慎。

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免责声明

本报告仅供鲁证期货客户使用，不构成投资建议。信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和时效性。投资者据此操作，风险自担。