> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：见微知著 - 煤化工周报（2026年06月14日） ## 核心内容概述 本周煤化工市场整体呈现供强需弱态势，尿素、纯碱和玻璃三大品种均面临基本面偏弱的挑战，同时受到国际市场和出口政策的扰动。整体市场情绪偏空，期货价格延续震荡走势，关注出口政策、供需变化及成本波动对市场的进一步影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 尿素 #### 基本面分析 - **现货价格**：本周尿素现货价格窄幅波动，山东、河南地区价格分别为1800元/吨和1810元/吨，较上周五持平或小幅提升。 - **供应**：尿素行业日产量小幅下降，短期日产趋势较弱，但夏季装置故障频率可能提升，导致日产高位波动。 - **需求**：农业需求因北方麦收农忙处于空档期，下游复合肥、三聚氰胺、胶粘剂开工率低位，对尿素需求支撑有限。 - **库存**：企业库存连续一个半月累积，达到近几年第二高位，库存压力明显。 - **国际市场及出口**：印度招标最低到岸价腰斩，导致国内外价差快速收窄，出口兑现不确定性提升。出口指导价频繁调整，对国内市场情绪扰动较大。 - **观点**：国内基本面偏弱状态延续，国际市场及出口政策变化仍是短期扰动因素。预计短期尿素期货价格维持宽幅震荡，中期关注出口落实情况及下游需求变化，长期行业仍处于扩产周期，供需宽松难改。 ### 2. 纯碱 #### 基本面分析 - **现货价格**：多数地区报价稳定，个别地区小幅下调，沙河地区重碱自提价下跌2元/吨。 - **供应**：大型企业检修结束，供应水平回升，开工率提升至78.27%，产量增加。 - **库存**：企业库存小幅下降，但社会库存提升，中上游库存压力仍存。 - **需求**：浮法玻璃产能提升，但光伏玻璃产能下降，整体需求仍处于低位。 - **成本**：原燃料价格波动未对纯碱成本产生显著影响，氨碱企业成本稳定，联碱成本略有上升。 - **出口**：4月出口数量同比大幅提升，但全年仍难以扭转过剩状态。 - **观点**：基本面偏空，供需缺乏有效支撑，短期价格延续低位震荡。中期关注检修影响及下游产能变化，长期行业扩产背景下供需宽松状态难以扭转。 ### 3. 玻璃 #### 基本面分析 - **现货价格**：持续回落，市场均价1114元/吨，部分地区价格跌幅较大。 - **供应**：在产产能窄幅波动，部分产线冷修消息对市场情绪扰动，但不确定性较高。 - **需求**：多数地区产销率维持平衡，南方汛期将限制现货成交。 - **库存**：企业库存小幅上升，贸易商库存压力偏高，库存仍处于近几年高位。 - **观点**：供需博弈持续，成本支撑有限，价格仍有向下调整可能。短期震荡寻底，中期关注供应端冷修情况及成本变化，长期终端低迷压制下供需矛盾难以缓解。 --- ## 期货市场及产业链原料情况 ### 1. 期货价格走势 - **尿素**：2026年6月14日收盘价为1800元/吨，较上周五持平。 - **纯碱**：2026年6月14日收盘价为1100元/吨，较上周五有所回落。 - **玻璃**：2026年6月14日收盘价为950元/吨，延续下跌趋势。 ### 2. 期货市场关联品种走势及价差 - **玻璃-纯碱价差**：维持0元/吨，近期价格走势与纯碱基本同步。 - **烧碱-纯碱价差**：近期波动较大，2026年5月15日为1200元/吨，较前期有所回落。 - **尿素-甲醇价差**：数据缺失，需进一步关注。 - **尿素-纯碱价差**：维持0元/吨，价格走势同步。 ### 3. 原料煤炭价格走势 - **动力煤**：秦皇岛优混平仓价860元/吨，近期稳定。 - **无烟煤**：阳泉无烟洗小块车板价1150元/吨，略有波动。 - **烟煤末**：陕西榆林坑口价750元/吨，持续低位。 - **煤炭指数**：整体呈下降趋势，动力煤指数稳定在160点左右。 ### 4. 原料天然气价格走势 - **LNG出厂价格**：内蒙等地价格波动较大，2026年6月12日价格达到6100元/吨。 - **整体趋势**：天然气价格呈上升趋势，影响能源成本。 ### 5. 原料原盐价格及月度产量 - **价格**：各地区价格波动较小，2026年6月12日价格在210-380元/吨之间。 - **产量**：6月产量为710万吨，同比略有提升，但整体仍处于低位。 ### 6. 合成氨价格走势 - **国内主流价**：河北、安徽、河南、湖北等地价格维持稳定，2026年6月12日价格在1750-2100元/吨之间。 - **国际液氨价格**：北非、美国海湾、西欧等地价格波动，2026年3月26日价格在850美元/吨左右。 --- ## 市场展望与关注点 - **尿素**：短期震荡，中期关注出口订单落实及下游需求变化，长期需关注行业扩产周期。 - **纯碱**：基本面偏空，短期震荡，中期关注检修影响及出口高景气度持续性，长期行业过剩状态难改。 - **玻璃**：供需博弈持续，短期震荡寻底，中期关注冷修及成本变化，长期终端需求低迷压制价格。 --- ## 关键数据汇总 | 品种 | 关键指标 | 数据 | |------|---------|------| | 尿素 | 现货价格 | 1800元/吨 | | 尿素 | 企业库存 | 95.94万吨 | | 纯碱 | 现货价格 | 1110元/吨 | | 纯碱 | 企业库存 | 171.21万吨 | | 玻璃 | 现货价格 | 1114元/吨 | | 玻璃 | 企业库存 | 7657.3万重箱 | | 煤炭 | 动力煤平仓价 | 860元/吨 | | 天然气 | LNG出厂价格 | 6100元/吨 | | 原盐 | 价格 | 210-380元/吨 | | 合成氨 | 国内价格 | 1750-2100元/吨 | --- ## 总结 整体来看，煤化工市场在2026年6月面临国内基本面偏弱、国际市场扰动及出口政策不确定性带来的多重压力。尿素、纯碱和玻璃均处于供强需弱状态，库存压力持续，价格震荡下行。关注出口订单落实、下游需求变化、成本波动及政策影响，是未来市场走势的关键因素。