20260316-万联证券-通信行业跟踪报告_头部厂商加码算电协同和光通信领域布局_我国卫星互联网组网进程稳步推进_7页_725kb

卫星互联网与通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现弱于沪深300及创业板指，但行业估值高于历史均值，显示出一定的投资潜力。行业核心观点认为，应继续聚焦算电协同和光通信两大主线，同时关注卫星互联网的持续发展。我国在卫星互联网组网方面稳步推进，头部厂商在算力和光通信领域加大布局，推动产业链技术升级与成本优化。

主要观点

• 算电协同：海内外头部厂商持续加码智算中心建设，尤其注重绿色节能技术的应用。阿里云与上海市金山区政府签署协议，加速“阿里云金山算力中心”建设，重点部署平头哥“真武”算力芯片，打造绿色算力标杆。
• 光通信：光模块领域迎来技术突破，博通发布3nm工艺的单通道400G PAM-4 DSP——Taurus™ BCM83640，助力1.6T光模块实现低成本、低功耗。光缆方面，广东电信重启室外光缆和引入光缆集采，最高限价上浮100%，表明市场需求持续增长。
• 卫星互联网：我国成功发射低轨卫星互联网20组卫星，标志着卫星互联网组网进程稳步推进，为未来商业应用和全球通信网络提供支撑。

关键信息

3.1 5G消息互通标准获批

• 工信部批准《5G消息不同运营商业务互通设备技术要求》等453项行业标准。
• 标准涵盖功能、协议、结算、运维、性能、容灾、安全、同步等要求，适用于国内不同运营商之间的5G消息互通网关设备。

3.2 阿里云金山算力中心建设加速

• 阿里云与上海市金山区政府签署战略合作协议，推动“阿里云金山算力中心”建设。
• 该中心将重点部署平头哥“真武”算力芯片，构建全栈自主算力底座，目标成为绿色算力中心标杆。
• 阿里云在全球运营超过94个可用区，金山算力中心与张北、乌兰察布等枢纽协同，形成全国智算网络。

3.3 博通发布400G PAM-4 DSP

• 博通推出3nm工艺的Taurus™ BCM83640 DSP，用于1.6T光模块解决方案。
• 该产品支持从1.6T到3.2T的光模块，提升带宽密度与能效，符合IEEE和OIF标准。
• 400G/通道技术是下一代AI网络和数据中心互联的关键，预计未来五年1.6T和3.2T光模块出货量将超1亿只。

3.4 广东电信重启光缆集采

• 广东电信启动2026年室外光缆和引入光缆应急需求框架采购项目。
• 室外光缆“GYTA-单模G.652D-24芯”单价最高限价从1245元/皮长公里升至2500元/皮长公里，上浮超100%。
• 引入光缆“GJYXFCH-1芯”单价最高限价从213元/皮长公里升至350元/皮长公里，上浮超60%。

3.5 我国成功发射低轨卫星

• 北京时间2026年3月13日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功发射20组低轨卫星。
• 卫星顺利进入预定轨道，标志着我国卫星互联网组网进程继续稳步推进。

投资建议

• AI算力产业链：关注资本开支对算力基础设施的促进作用、智算中心建设及绿色节能技术应用带来的投资机会。
• 光通信：高速光模块、光纤光缆等光通信领域将受益于算力需求的高景气，出货量有望持续增长。
• 空地一体化：建议关注卫星互联网产业链上游的技术突破和成本降低，以及“千帆星座”“国网星座”等项目的加速部署，以及手机直连卫星和车联卫星市场的应用落地。

风险提示

• 中美科技摩擦
• 地缘政治风险
• 算力产业需求不及预期
• 技术突破不及预期，市场竞争加剧

估值情况

• 申万通信行业2026年3月13日PE-TTM为28.30倍，高于2023-2025年历史均值22.00倍，表明行业估值处于较高水平。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：买入、增持、观望、卖出（根据公司相对大盘涨幅设定）

联系方式

• 分析师：夏清莹
• 执业证书编号：S0270520050001
• 电话：(0755)83223620
• 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn

基准指数

• 基准指数为沪深300指数

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