20240620-上海证券-通信事件点评_卫星互联网_商业航天协同共振_国产厂商新成长阶段来临_9页_568kb

卫星互联网与商业航天行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2024年卫星互联网与商业航天行业的最新发展动态，分析国内外在火箭发射与卫星制造方面的进展，并探讨行业成本趋势与投资机会。同时，报告对相关领域潜在风险进行了提示，为投资者提供参考建议。

行业发展趋势

政策引领

• 自2007年国家发布《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》以来，卫星互联网行业持续向商业化、系统集成化、产业互联化三大方向迈进。
• 中央与地方政策共同推动行业发展，重点包括：
  • 《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》
  • 《计量发展规划(2021-2035年)》
  • 《工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见》
  • 上海、河北、四川等地分别推出相关规划，推动卫星互联网与商业航天融合发展。

卫星布局加速

• 国外：SpaceX的Starlink卫星数量呈指数型增长，截至2024年6月累计发射6470颗，本年发射878颗。星舰第四次试飞实现软着陆、入轨等关键突破，成为全球关注焦点。
• 国内：2024年1月至6月共完成27次火箭发射，其中民营商业火箭发射4次。预计全年发射次数将达100次。鸿青科技计划构建1万颗卫星的星座系统，推动低轨通信卫星规模化发展。

成本分析

火箭发射成本

• 全球平均发射成本为1万美元/KG-2万美元/KG，SpaceX猎鹰9号成本仅为约2600美元/KG，显著低于中国商业火箭的1.4万美元/KG以下。
• 液体火箭因其可重复使用性，具备更高的经济效益，有望成为未来商业火箭发展的主力方向。
• 国内民营商业火箭技术路线分为：
  • 直接研发液体火箭（如蓝箭航天、天兵科技）
  • 同步研发固、液体火箭（如星河动力、东方空间）

卫星制造成本

• 国外：星链单颗卫星制造成本降至约30万美元（约216万人民币），受益于高比例自研零部件。
• 国内：银河航天第二代低轨宽带通信卫星单颗成本为1000万-1500万元，降本空间可达3-5倍。
• 成本结构：卫星平台与载荷成本占比各为50%，在规模化生产下，平台成本有望压缩至30%。

投资建议

卫星端相关公司

• 推荐公司：通宇通讯、信科移动、盟升电子、海格通信、铖昌科技、中国卫通、国博电子、中国卫星、信维通信、雷电微力
• 业务范围：
  • 卫星通信终端、无线路由器、星载相控阵天线
  • 卫星通信模块、有源相控阵T/R组件、砷化镓射频芯片
  • 天通卫星终端、北斗芯片、卫星霍尔电推等核心技术

火箭端相关公司

• 推荐公司：高华科技、斯瑞新材、陕西华达、中天火箭、神开股份、国光电气
• 业务范围：
  • 火箭传感器、无线传感网络系统
  • 液体火箭发动机材料与部件
  • 高可靠电连接产品、航天器关键部件
  • 固体火箭研发与生产
  • 氢能源、低空经济、商业航天系统解决方案
  • 卫星霍尔电推、空间行波管等核心部件

风险提示

1. 市场竞争加剧：随着市场化改革推进，行业竞争范围和层次扩大，企业盈利不确定性增加。
2. 技术创新风险：行业高度依赖技术突破，研发进度与效果可能影响企业业绩。
3. 商业化落地不足：卫星通信产品目前主要服务于国防和公共领域，民用商业化进程较慢，存在盈利潜力不足的风险。

结论

2024年，卫星互联网与商业航天行业在全球政策推动和技术创新背景下，呈现快速发展的态势。国内外在火箭发射与卫星制造方面均有显著进展，尤其在成本控制与技术自研方面，中国厂商仍有较大提升空间。建议投资者关注具备核心技术与产业链布局的卫星与火箭相关企业，同时需警惕行业竞争、技术突破及商业化落地等潜在风险。