20260312-山西证券-通信行业周跟踪_英伟达40亿美元战略投资光通信_两会确立算力和卫星投资拉动地位_11页_747kb

报告摘要

本周（2026.03.02-2026.03.06）通信行业整体表现疲软，申万通信指数下跌0.63%，市场整体呈下跌趋势。但细分板块中，无线射频板块涨幅领先（+5.84%），光模块板块也表现相对较好（+2.59%），卫星通信板块小幅上涨（+0.67%）。

英伟达战略投资光通信
- 英伟达向Lumentum和Coherent分别投资20亿美元，显示其对光芯片和光模块产能的重视。
- 投资主要用于支持这两家北美光通信龙头在美国本土的工厂建设和研发运营。
- 由于英伟达光模块主要由国内厂商代工，国内光模块出货量在全球占据主导地位。
- 国内厂商已在东南亚和美国布局产能与研发，因此当前格局难以改变，英伟达的“产能锁定”行为为光模块厂商提供了中期需求确定性。
算力网络与卫星互联网成为“十五五”重点投资方向
- “两会”期间，AI算力和卫星互联网被确立为“十五五”规划的重要支撑。
- 政府工作报告首次提出“加快发展卫星互联网”，强调商业航天和“边建边用”原则。
- 运营商将发挥更大作用，参与卫星互联网建设。
- “数字员工”智能体对推理算力的需求远高于传统chatbot，预计将带动政企端IT资本开支增长。
“Openclaw 龙虾热”推动AI应用落地
- Openclaw在GitHub上仅用3周即获得276k星，成为AI开发者群体中的热门工具。
- 应用场景广泛，包括办公自动化、智能客服、个人助手等。
- 政企端的“政务龙虾”智能体实现了任务处理效率的显著提升，且基于政务外网部署，具备安全性。
- 国产芯片如昇腾、寒武纪、沐曦等已实现Day0级适配，推动国产算力需求快速增长。

重点公司建议关注：
- 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、联特科技、汇绿生态、世嘉科技
- 柜内光：天孚通信、致尚科技、太辰光、唯科科技、衢东光、光库科技、仕佳科技
- 国产算力：寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、华工科技、华丰科技、和顺石油、盛科通信
市场表现：
- 联特科技、华工科技、世嘉科技、新易盛、剑桥科技涨幅领先，分别为+28.65%、+27.73%、+14.30%、+11.71%、+11.01%。
- 翱捷科技-U、光环新网、奥飞数据、天孚通信、菲菱科思跌幅居前，分别为-15.24%、-14.73%、-13.86%、-12.43%、-12.09%。

公司评级：
- 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
- 增持：预计涨幅介于5%-15%之间
- 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间
- 减持：预计涨幅介于-5%至-15%之间
- 卖出：预计涨幅落后相对基准指数15%以上
行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
- 同步大市：预计涨幅介于-10%至10%之间
- 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10%以上
风险评级：
- A：预计波动率小于等于相对基准指数
- B：预计波动率大于相对基准指数