> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦通信行业近期的产业动态与市场表现，分析了海内外头部厂商在光通信、光网络及液冷等关键技术领域的布局与进展，并对行业投资价值进行了评估。 ## 主要观点 1. **行业表现**： 上周申万通信行业指数下跌 $0.63\%$，但跑赢沪深300指数和创业板指，分别高出0.44和1.82个百分点。从年初至3月8日，申万通信行业累计上涨 $6.38\%$，在申万31个一级行业中排名第15位，显示出相对较强的市场表现。 2. **行业估值**： 申万通信行业PE-TTM为27.97倍，高于2023-2025年历史均值22倍，估值处于较高水平，反映市场对行业未来增长的乐观预期。 3. **投资建议**： 本周建议重点关注AIDC建设、光通信和液冷领域。中长期来看，应持续关注AI算力产业链和空地一体化的双主线投资机会。 ## 关键信息 ### 3.1 光通信：英伟达投资Lumentum和Coherent - 英伟达分别向Lumentum和Coherent投资20亿美元，达成战略协议。 - 协议内容包括采购承诺、产能使用权及未来先进激光组件的获取渠道。 - 投资旨在加速先进光学技术的创新，支撑下一代AI基础设施和系统设计。 ### 3.2 光网络：华为发布下一代全光网创新产品与解决方案 - 华为在MWC2026期间发布下一代全光网产品，主打“以智赋网”和“以网兴智”。 - 预计2030年家庭AI终端普及率将达 $90\%$，超大型数据中心数量将增长 $77\%$。 - ITU-T正式发布ION-2030技术框架，明确下一代光网络的关键能力、应用场景和标准化路线。 - 华为认为光网络代际升级正当时，以满足家庭AI和算力互联带来的更高网络要求。 ### 3.3 液冷：中兴通讯推出模块化冷板式液冷CDU - 中兴通讯在MWC2026推出模块化冷板式液冷CDU，支持400kW至2MW弹性扩容。 - 产品集成机柜、配电、冷却多重功能，精准匹配高算力散热需求。 - 该方案可为客户带来“省成本、提效率、稳运行”的优势，解决传统风冷与液冷方案的痛点。 ## 投资主线 - **AI算力产业链**：关注资本开支对AI算力基础设施的推动、智算中心建设、液冷技术应用提升及高速光模块、光纤光缆需求增长。 - **空地一体化**：关注卫星互联网产业链成本降低、低轨卫星部署加速、手机直连卫星及车联卫星市场应用落地。 ## 风险提示 - 中美科技摩擦 - 地缘政治风险 - 算力产业需求不及预期 - 技术突破不及预期 - 市场竞争加剧 ## 投资评级 - **行业投资评级**：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10\%$ 以上）。 - **公司投资评级**： - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $15\%$ 以上； - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $5\%$ 至 $15\%$； - 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $-5\%$ 至 $5\%$； - 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 $5\%$ 以上。 ## 附注 - 基准指数：沪深300指数 - 报告由万联证券研究所发布，分析师：夏清莹，执业证书编号：S0270520050001 - 联系方式：电话 (0755)83223620，邮箱 xiaqy1@wlzq.com.cn --- ## 行业相关研究 - “部长通道”聚焦科技创新和现代化产业体系建设 - 政府工作报告首提“智能经济”，加快实现高水平科技自立自强 - AI算力建设需求持续高增，关注光通信等核心环节 ## 免责条款 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用本报告内容。