20260309-万联证券-通信行业跟踪报告_海内外头部厂商加码布局光学技术领域_继续关注光通信等核心环节_6页_678kb

通信行业跟踪报告总结

核心内容

本报告聚焦通信行业近期的产业动态与市场表现，分析了海内外头部厂商在光通信、光网络及液冷等关键技术领域的布局与进展，并对行业投资价值进行了评估。

主要观点

1. 行业表现：
   上周申万通信行业指数下跌 $0.63%$，但跑赢沪深300指数和创业板指，分别高出0.44和1.82个百分点。从年初至3月8日，申万通信行业累计上涨 $6.38%$，在申万31个一级行业中排名第15位，显示出相对较强的市场表现。

2. 行业估值：
   申万通信行业PE-TTM为27.97倍，高于2023-2025年历史均值22倍，估值处于较高水平，反映市场对行业未来增长的乐观预期。

3. 投资建议：
   本周建议重点关注AIDC建设、光通信和液冷领域。中长期来看，应持续关注AI算力产业链和空地一体化的双主线投资机会。

关键信息

3.1 光通信：英伟达投资Lumentum和Coherent

• 英伟达分别向Lumentum和Coherent投资20亿美元，达成战略协议。
• 协议内容包括采购承诺、产能使用权及未来先进激光组件的获取渠道。
• 投资旨在加速先进光学技术的创新，支撑下一代AI基础设施和系统设计。

3.2 光网络：华为发布下一代全光网创新产品与解决方案

• 华为在MWC2026期间发布下一代全光网产品，主打“以智赋网”和“以网兴智”。
• 预计2030年家庭AI终端普及率将达 $90%$，超大型数据中心数量将增长 $77%$。
• ITU-T正式发布ION-2030技术框架，明确下一代光网络的关键能力、应用场景和标准化路线。
• 华为认为光网络代际升级正当时，以满足家庭AI和算力互联带来的更高网络要求。

3.3 液冷：中兴通讯推出模块化冷板式液冷CDU

• 中兴通讯在MWC2026推出模块化冷板式液冷CDU，支持400kW至2MW弹性扩容。
• 产品集成机柜、配电、冷却多重功能，精准匹配高算力散热需求。
• 该方案可为客户带来“省成本、提效率、稳运行”的优势，解决传统风冷与液冷方案的痛点。

投资主线

• AI算力产业链：关注资本开支对AI算力基础设施的推动、智算中心建设、液冷技术应用提升及高速光模块、光纤光缆需求增长。
• 空地一体化：关注卫星互联网产业链成本降低、低轨卫星部署加速、手机直连卫星及车联卫星市场应用落地。

风险提示

• 中美科技摩擦
• 地缘政治风险
• 算力产业需求不及预期
• 技术突破不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $15%$ 以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $5%$ 至 $15%$；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $-5%$ 至 $5%$；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 $5%$ 以上。

附注

• 基准指数：沪深300指数
• 报告由万联证券研究所发布，分析师：夏清莹，执业证书编号：S0270520050001
• 联系方式：电话 (0755)83223620，邮箱 xiaqy1@wlzq.com.cn

行业相关研究

• “部长通道”聚焦科技创新和现代化产业体系建设
• 政府工作报告首提“智能经济”，加快实现高水平科技自立自强
• AI算力建设需求持续高增，关注光通信等核心环节

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