20170914-招商证券-每日复盘与晨会精要_市场的结构性特征依旧明显_11页_424kb

证券研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为招商证券于2017年9月14日发布的策略研究报告，涵盖当日市场动态、晨会要点、公司研究分析、热点新闻追踪及分析师承诺等内容。报告强调了市场的结构性特征，指出部分板块表现优于整体市场，并对多家上市公司进行了深入分析，提供了投资建议与风险提示。

二、主要观点

1. 市场走势分析

• 市场今日冲高回落，延续震荡整理态势。
• 沪指及创业板指数跌破MA10，深成指收于MA5之上。
• 两市成交量较昨日小幅放大。
• 市场结构性特征明显，周期股（如钢铁、煤炭）表现疲软，拖累指数反弹。
• 预计短期市场情绪趋于谨慎，上证指数面临破位风险。

2. 晨会要点分析

• 宏观：美国债务上限问题暂时缓解，但对市场风险偏好仍有负面影响。美元指数、黄金价格未明显波动，日元在问题发酵期走强。
• 家电：格力电器盈利确定性高，未上调出厂价，净利率有望维持稳定，预计全年净利率达14%。公司库存策略有效，有望领先行业增速。
• 造纸、轻工：哈尔斯通过多品牌多渠道战略提升市占率，公司产品品质优异，未来成长空间广阔。
• 造纸、轻工：丰林集团受益于定制家居和环保政策双重驱动，高端人造板产能提升，预计EPS增长。
• 汽车：中鼎股份通过海外并购与国内设厂实现国产替代，布局电动智能汽车领域，未来增长潜力大。
• 石化：新潮能源融资规模大，用于补充流动资金与海外扩张，预计未来两年净利润稳步增长。
• 化工：兴化股份受益于燃料乙醇政策利好，煤制乙醇技术领先，成本优势明显，未来成长空间大。
• 医药生物：华润三九收购山东圣海，补充保健品业务，提升品牌与产品竞争力，维持审慎推荐评级。

三、关键信息汇总

1. 市场动态

• 市场整体震荡，板块分化明显。
• 风险偏好下降，周期股表现弱势。
• 中小创指数仍有反弹潜力。

2. 公司研究亮点

3. 热点新闻追踪

• 5G电力切片项目：中国电信联合华为、电科院启动5G电力切片基础前瞻项目，关注华脉科技、纵横通信。
• 蚂蚁金服技术开放：刷脸技术将向物流行业开放，助力“互联网+”进程，关注汉王科技、GQY视讯。
• 零售企业联系制度：商务部将建立重点零售企业联系制度，关注三江购物、百联股份。

四、风险提示

• 原材料价格波动超预期
• 地产景气下行超预期
• 汇率波动
• 国际油价大幅下滑
• 新品推进不及预期
• 国内整合不及预期
• 标的整合不达预期
• 环保标准变动
• 木材原料供应短缺
• 产品销售不达预期

五、投资评级定义

公司短期评级

公司长期评级

行业投资评级

六、分析师承诺

• 所有分析师承诺报告内容真实反映其研究观点，且与个人薪酬无直接或间接关联。
• 张夏、侯春晓、董理伟、陈刚等分析师均来自招商证券，具备丰富的研究与分析经验。

七、重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告基于合法信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告可能涉及公司证券头寸及投资银行业务服务，存在利益冲突可能性。