20171228-招商证券-每日复盘与晨会精要_二八分化行情较为明显_11页_616kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为招商证券2017年12月28日发布的策略研究报告，主要围绕当日A股市场走势、行业研究重点、公司分析及热点新闻追踪等方面展开。报告指出市场呈现“二八分化”格局，权重股与白马股表现优于小盘股。同时，聚焦多个行业热点，包括石化、汽车、煤炭开采、机械、通信等，并对相关公司如大庆华科、靖远煤电、众合科技、天源迪科、爱建集团等进行了详细分析，提出了投资建议及风险提示。

主要观点与分析

一、市场走势分析

• 市场表现：沪深两市低开后震荡走高，各大宽基指数普遍收红，二八分化现象显著。
• 板块表现：贵州、奢侈品、酿酒、特钢等板块涨幅居前，天然气、次新股等板块跌幅较大。
• 个股表现：个股涨跌停板分别有29个和2个，市场情绪有所回暖。
• 趋势判断：市场仍处于震荡筑底阶段，短期均线粘合，波动率收窄，但量能不活跃，短期仍需关注主题化行情。

二、行业研究要点

1. 石化行业

• 事件：中石油集团推进专业化重组，“中油油服”呼之欲出。
• 分析：
  • 油气改革持续推进，混改和专业化重组是主要方向。
  • 大庆华科作为中石油集团A股仅剩的资本运作平台，具备资产整合潜力。
• 投资建议：关注大庆华科，建议关注其未来可能的资本运作机会。

2. 汽车行业

• 事件：新能源汽车免征购置税政策出台，补贴新政即将落地。
• 分析：
  • 免征购置税政策释放长期利好，提升市场信心。
  • 技术标准提高，推动行业技术升级。
  • 补贴退坡短期影响盈利，但双积分政策将促进市场化发展。
• 投资建议：关注比亚迪、宇通客车，警惕政策落地不达预期及销量不及预期风险。

3. 煤炭开采

• 事件：甘肃煤田地质局将51%股权无偿划转至甘肃能源化工投资集团。
• 分析：
  • 甘肃能化集团将推动煤炭资源整合，靖远煤电有望受益。
  • 公司煤炭业务盈利改善，预计未来三年归母净利稳定在5.5-6.0亿元。
  • 热电业务因成本压力仍为亏损来源。
• 投资建议：给予“审慎推荐-A”，关注其未来资产整合潜力。

4. 机械行业

• 事件：众合科技与银联合作，实现智慧交通增值服务落地。
• 分析：
  • 与银联签订3200万元合同，推动AFC系统增值。
  • 与腾讯战略合作，拓展交通、政务等大数据业务。
  • 轨交订单增长明显，环保业务亦有发展。
• 投资建议：维持“审慎推荐”，关注其智慧交通与环保双业务发展。

5. 通信行业

• 事件：天源迪科与广州市公安局签署大数据合作协议。
• 分析：
  • 警务云业务拓展加速，有助于后续交通、政务等大数据业务增长。
  • 广州公安与华为合作，提升技术实力与产品落地能力。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”，关注其警务云标准样板建设潜力。

6. 非银行金融

• 事件：爱建集团获均瑶集团增持，广州基金拟启动要约收购。
• 分析：
  • 均瑶集团持续增持，广州基金溢价收购，彰显对公司长期看好。
  • 公司信托业务规模增长，业绩显著提升，估值具备吸引力。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”，目标价17.5元，对应17年27.9X PE。

关键信息汇总

风险提示

• 石化行业：央企改革推进缓慢。
• 汽车行业：政策落地不达预期、新能源汽车销量不及预期。
• 煤炭开采：流动性收紧、煤价回调、地方国改进展低于预期、资产减值风险。
• 机械行业：宏观经济下行、竞争加剧。
• 通信行业：运营商资本开支下降、人力成本提升、行业拓展不达预期。
• 非银行金融：增持计划无法实施、金控协同效应不达预期、市场对信托行业谨慎。

热点新闻追踪

1. 环保趋严：部分染料龙头停产，分散染料价格大涨，可关注闰土股份、亚邦股份。
2. 智慧健康养老：工信部推进智慧健康养老产业发展，支持技术应用与试点示范，可关注乐金健康、双箭股份。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅超基准指数5%-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好
  • 中性：行业基本面稳定
  • 回避：行业基本面向淡

分析师信息

• 张夏：高级策略分析师，中央财经大学硕士，哈尔滨工业大学学士。
• 侯春晓：策略高级分析师，上海财经大学硕士，FRM。
• 董理伟、陈刚：研究助理，分别毕业于复旦大学、同济大学，从事策略研究。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法信息，不构成投资建议，不对使用报告引发的损失负责。报告可能涉及利益冲突，客户应自行判断。