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新能源汽车或将迎来配置时点 电网投资增速有望企稳回升

核心内容

本报告分析了新能源汽车、新能源发电、工控储能和电力设备等板块的行业走势及投资建议，指出新能源汽车将迎来配置时点，电网投资增速有望企稳回升，并对相关行业进行了数据跟踪与市场分析。

主要观点

新能源汽车

• 行业趋势：新能源汽车市场迎来配置时点，核心理由包括下游产销旺季到来、全球电动化趋势明确、碳酸锂在三元电池领域的出货量预计大幅增长、上游MB钴报价企稳回升。
• 市场数据：7月份全球电动车注册量达到14.5万辆，同比增长62%；1-7月全球电动汽车销量同比劲增68%至90.6万辆，汽车电动化已成为全球发展趋势。
• 政策动态：工信部发布2018年第9批新能源车推广目录，纯电动车占比达到93.4%，创历史新高。
• 企业动态：吉利80亿电池项目落户洪湖，计划2020年投产；上汽通用与宁德时代签署战略合作协议；比亚迪发布D++开放生态，并计划9月20日上市秦Pro，10月18日上市全新逸动EV；梅赛德斯-奔驰发布首款量产电动SUV EQC；威马将于本月底开始大规模交付。
• 投资建议：重点推荐当升科技、创新股份、星源材质、杉杉股份、新宙邦、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、寒锐钴业等企业。

新能源发电

• 风电：风电板块营收和利润同比增长明显，行业基本面向好，建议优先布局运营端和设备制造端。
• 光伏：光伏行业营收增长，但净利润增长不明显，盈利能力下降。价格全面下跌，市场需求下滑，竞争激烈，但平价时间节点的加速可能带来行业拐点。
• 投资建议：关注隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器等龙头企业。

工控储能

• PMI走势：8月制造业PMI为51.3，连续25个月位于荣枯线上方，显示行业整体处于扩张阶段。
• 行业逻辑：内需增长潜力、进口替代空间和产业升级诉求构成工控板块长期向好的逻辑。
• 技术趋势：运动控制类产品在高端制造领域保持快速增长，推荐汇川技术和麦格米特。
• 储能发展：国家发改委发布政策支持储能发展，市场化电价机制的建立将推动储能商业化提前进入爆发期，推荐科陆电子和南都电源。

电力设备

• 投资动态：国家能源局要求加快推进12条特高压工程，预计今明两年将核准。
• 投资建议：继续看好电网投资重心从输电向配电转移，推荐国电南瑞。

关键信息

• 板块表现：本周储能、光伏和电力设备板块上涨，其余板块下跌，其中锂电池、新能源车与工控跌幅居前。
• 价格波动：钴价相对平稳，碳酸锂价格继续下跌，部分电池材料价格也有下调。
• 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

数据跟踪

新能源汽车材料价格

• 钴产品：电解钴价格维持49.4万元/吨不变，氯化钴价格保持11.35万元/吨不变，钴酸锂价格下跌至35万元/吨。
• 锂产品：电池级碳酸锂价格下跌至8.45万元/吨，氢氧化锂价格维持13万元/吨。
• 正极材料：NCM523动力型主流价在18-19万元/吨，NCM523容量型报价在16.8-17.2万元/吨。
• 负极材料：低端产品主流报2.8-3.5万元/吨，中端产品报4.6-6.1万元/吨，高端产品报7-10万元/吨。
• 隔膜：干法双拉价格1-1.3元/平，湿法基膜主流产品价格在1.8-2.1元/平。
• 电解液：主流报3.5-4.3万元/吨，六氟磷酸锂价格低位持稳，主流报10-12万元/吨。

光伏市场

• 多晶硅料：价格维持在85-92元/公斤之间，预计后续价格可能继续下滑。
• 硅片：国内成交价下滑至2.3元/片，海外成交价约0.31美元/片。
• 电池片：多晶电池片价格跌至0.9-0.93元/瓦，单晶PERC电池片价格见底，国内价格在0.14-0.145美元/瓦。
• 组件：国内组件价格维持缓跌，常规多晶组件价格在1.88-1.92元/瓦，单晶组件价格在2.08-2.12元/瓦。

投资建议

• 新能源汽车：重点推荐当升科技、创新股份、星源材质、杉杉股份、新宙邦、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、寒锐钴业。
• 新能源发电：关注金风科技、天顺风能、禾望电气、中材科技（风电）；隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器（光伏）。
• 工控储能：推荐汇川技术、麦格米特、科陆电子、南都电源。
• 电力设备：推荐国电南瑞。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能对行业造成不利影响。
• 政策风险：新能源汽车和电改政策可能不及预期，影响行业发展。
• 市场竞争：光伏行业竞争激烈，需求下滑可能进一步影响市场表现。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持。

联系信息

• 分析师：张文臣、刘晶敏、周涛
• 联系人：赵水平
• 销售团队：王方群、王均丽、袁进、成小勇、李英文、孟超、付禹璇、陈辉弥、洪绚、李洋洋、宋悦、张梦莹、黄小芳、梁金萍、杨海萍、张茜萍、王佳美、胡博涵、查方龙、张卓粤、杨帆、陈婷婷

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