20161118-中国银河-纺织服装行业周报_控再融资放IPO_寒潮_人民币贬值；关注重点事项对板块预期的影响_18页_2mb

纺织服装行业周报总结

核心内容

市场表现

• 上周上证指数下跌0.1%，创业板指数上涨0.51%，纺织服装板块上涨1.24%，位列板块涨幅榜前五。
• 板块涨幅前十仍以题材炒作为主线，股权转让概念出现分化，如嘉麟杰冲高回落，浔兴股份涨停。
• 推荐组合表现强于板块，森马服饰上涨1.03%，新野纺织上涨0.27%，星期六下跌0.93%，组合单周收益为0.33%，跑输行业-0.9个百分点。

行业趋势与观点

• 控再融资放IPO：证监会加快IPO批文核发，11月已发放38家批文，而再融资批文仅3家。这表明政策导向倾向于支持IPO而非再融资，需重新评估资本运作过会概率。
• 寒潮与人民币贬值：市场预期发生变化，寒潮可能增强对白马品牌的业绩信心，人民币贬值利好出口型企业，尤其是拥有海外产能的公司。
• 新模式与转型：新模式仍是投资重点，关注轻奢品牌、跨境电商等新业务模式的公司，如歌力思、商赢环球、跨境通、南极电商。
• 转型中寻白马：部分公司已开始转型，未来有望成为白马股，如新野纺织、兴业科技、乔治白、嘉欣丝绸、瑞贝卡、华斯股份、多喜爱、柏堡龙。
• 白马蓝筹提供稳健收益：森马服饰、海澜之家等品牌服饰公司，以及联发股份、华孚色纺、新野纺织、百隆东方、孚日股份、鲁泰A等棉纺龙头，具备稳定增长潜力。

主要观点

资本运作

• 融资总量调控下，需降低对上市公司资本运作节奏的预期，重点在于评估资本运作过会概率。
• 壳资源价值仍具支撑，行业周期与证券化之间存在生命周期关系。

市场预期

• 寒潮可能带来市场变化，对白马品牌业绩信心增强。
• 人民币贬值利好出口导向型企业，对原材料进口依赖度高的企业不利。

投资逻辑

• 新模式：关注具备线上运营能力的公司，如森马电商、南极电商。
• 转型：部分企业正在探索新的资本运作路径，未来有望实现逆袭。
• 稳健增长：传统白马蓝筹在稳定增长背景下仍具投资价值。

重要行业数据

原料价格

• 328级棉花现货周均价为15,690元/吨，环比上涨1.64%。
• Cotlook A价格为78.70美分/磅，环比上涨1.35%。
• 长绒棉(137级)价格为21,400元/吨，环比上涨0.94%。
• 进口长绒棉(PIMA 2级)价格为28,770元/吨，环比上涨1.42%。
• 美元兑人民币汇率为6.8912，环比上涨1.11%。
• 化纤价格方面，粘短下跌2.09%，涤短上涨3.07%。
• 棉纱线价格为22,825元/吨，环比上涨0.54%。
• 坯布价格为5.64元/米，环比上涨0.01%。
• 染料出口均价：分散染料7,770美元/吨，活性染料7,442美元/吨。
• 牛皮离岸价为78.00美分/磅。
• 黄金价格：上金所Au100g为275元/g，伦敦现货1,227美元/盎司。

零售表现

• 10月份全国百家零售企业服装类零售额同比增长5.8%，50家大型零售企业服装类零售额同比增长6.4%。
• 从季度数据来看，零售端在经历一季度的低迷后有所回暖，尤其是中高端消费。

出口情况

• 10月份纺织品、服装、鞋类出口同比分别下降6.64%、10.96%、10.83%。
• 前10个月累计同比下降分别为3.32%、6.74%、11.13%。

上市公司动态

纺织制造

• 搜于特：权益变动，控制比例由72.62%降至63.30%。
• 浔兴股份：权益变动，控股股东变更为汇泽丰，实际控制人变更。
• 伟星股份：对外投资设立浙江星锋智能设备有限公司，持股35%。
• 鹿港文化：实施限制性股票回购，调整回购价格。
• 申达股份：部分股份被司法冻结。
• 联发股份：委托贷款1500万元人民币。
• 欣龙控股：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。

服装家纺

• 圆通速递：继续停牌，因筹划重大事项。
• 健盛集团：停牌，筹划重大事项。
• 雅戈尔：续存大额存单，利息收入136.5万元。
• 华斯股份：高管变动，邹虹辞职。
• 报喜鸟：公司债券到期，利息支付。
• 梦洁股份：发布定增预案，募集资金不超过94,687.97万元。
• 希努尔：复牌，终止筹划重大事项。
• 金发拉比：高管减持40,000股。
• 奥康国际：控股股东股票质押式回购延期。
• 朗姿股份：控股股东股权质押。

其他

• 南极电商：双十一期间GMV达6.3亿元，阿里平台GMV增长82.96%，京东平台GMV增长283.33%。

评级与推荐

• 评级体系：银河证券采用“推荐、谨慎推荐、中性、回避”四类评级。
• 推荐组合：森马服饰、新野纺织、星期六构成推荐组合，其中森马服饰占比40%，新野纺织占比40%，星期六占比20%。
• 重点推荐公司：森马服饰、联发股份、华孚色纺、新野纺织、百隆东方、孚日股份、鲁泰A等。

总结

本报告分析了2016年11月纺织服装行业的市场表现、行业趋势、主要观点、重要数据及上市公司动态。整体来看，板块表现稳健，部分企业因新模式或转型而表现突出。人民币贬值对出口企业有利，而寒潮可能推动中高端消费需求回暖。分析师建议关注具有成长潜力的转型企业，以及具备稳定增长能力的传统白马蓝筹，如森马服饰、联发股份等。同时，需警惕部分企业的财务风险，如申达股份、欣龙控股等。