20230205-华泰期货-软商品月报_消费预期提振_郑棉震荡上行_10页_801kb

农产品组研究报告总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，主要分析了棉花和纸浆两个市场的近期走势及未来展望。报告内容涵盖市场分析、价格行情、供需情况及策略建议，并附有相关图表数据支持。

棉花市场分析

价格行情

• 2305合约收盘价为 15100元/吨，环比上涨 840元/吨（涨幅 5.89%）。
• 新疆地区棉花现货价格为 15400元/吨，环比上涨 620元/吨。
• 全国棉花现货加权均价为 15872元/吨，环比上涨 826元/吨。
• 现货基差分别为 CF05 + 300 和 CF05 + 772，环比有所下跌。

供需情况

• 截至2023年2月2日，全国新棉采摘基本结束，交售率为 98.6%，同比略有下降。
• 加工率为 89.7%，同比下降 7.8个百分点。
• 销售率为 28.6%，同比下降 2.1个百分点。
• 按照预计产量613.8万吨计算，全国累计交售籽棉折皮棉 604.9万吨，同比增加 28.4万吨。

后市展望

• 国际方面，美国出口数据改善、美元走弱、原油价格上涨及USDA产量预估下调，支撑棉价上涨。
• 国内方面，政策放开后市场信心增强，春节消费带动价格稳步攀升。
• 当前下游订单量未显著增加，供应端压力尚未缓解，预计短期内郑棉价格将维持震荡格局。

纸浆市场分析

价格行情

• 纸浆2305合约收盘价为 6874元/吨，环比上涨 148元/吨（涨幅 2.20%）。
• 山东地区“银星”针叶浆现货价格为 7341元/吨，环比上涨 60元/吨。
• “月亮/马牌”针叶浆现货价格为 7343元/吨，环比持平。

供需情况

• 1月份国产阔叶浆开工负荷率为 88%，与上月持平。
• 国产化机浆开工负荷率为 86%，与上月持平。
• 非木浆方面，竹浆开工负荷率提升 2%，甘蔗浆则下降 24%。
• 下游纸厂开工率整体提升，生活用纸开工率提升 24.28%。
• 各港口纸浆库存为 173.27万吨，环比增长 4.9%，库存维持窄幅整理。

后市展望

• 近期汇率下降，进口成本有所降低，但纸浆价格仍处于高位，金融属性较强。
• 国际外盘价格上调，部分主流浆厂计划外停产，对市场形成刺激。
• 预计短期内纸浆价格将保持震荡偏强的走势。

策略建议

• 棉花策略：单边中性。
• 纸浆策略：单边中性。

风险提示

• 两品种均未提及具体风险，但需关注市场变化及政策影响。

数据来源与图表说明

• 图表数据均来自 钢联数据华泰期货研究院。
• 图表内容涵盖棉花产量、单产、库存、国际出口国数据及纸浆进口、消费、库存等关键指标。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，未来可能发生变化。
• 投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。
• 报告版权归属华泰期货有限公司，未经授权不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000。
• 联系电话：400-6280-888。
• 公司网址：www.htfc.com。