软商品月报：市场情绪高涨，郑棉强势上涨-20230604-华泰期货-22页

报告摘要

农产品市场分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院发布，分析师邓绍瑞对棉花、纸浆及白糖三大农产品市场进行了详细分析，涵盖市场行情、供需状况及后市展望等内容，旨在为投资者提供市场策略建议与风险提示。

棉花市场分析

主要观点

价格行情：5月棉花2309合约收盘价16340元/吨，环比上涨3.98%；新疆地区现货价格16100元/吨，环比上涨684元/吨，创年内新高。
供需状况：全国轧花厂开工率1.72%，同比下降2.26%；累计公检量同比增加16.72%；新疆棉累计公检量同比增加17.27%。进口港口库存维持高位，但国内消费支撑较强。
后市展望：棉价整体重心上移，若减产预期得到印证或极端天气影响产区，棉价有望继续上涨。市场信心提振，郑棉强势反弹，但需关注天气与下游消费韧性。

策略建议

单边谨慎看涨：市场存在上涨驱动，但需警惕风险因素。

风险提示

产区天气状态良好：可能削弱减产预期，对价格形成压制。

纸浆市场分析

主要观点

价格行情：5月纸浆2309合约收盘价5126元/吨，环比上涨1.34%；山东地区针叶浆现货价格环比下跌。
供需状况：港口库存由升转降，国内市场需求疲软，下游纸厂开工率下降，仅刚需采购。6-8月进入传统淡季，订单量及开工率维持低位。
后市展望：预计纸浆价格将继续维持低位，因供需失衡导致成交清淡。

策略建议

单边中性：市场缺乏明显上涨动力，建议观望。

风险提示

无：当前市场风险因素较少。

白糖市场分析

主要观点

价格行情：5月白糖2309合约收盘价6878元/吨，环比下跌1.61%；广西现货价格7210元/吨，环比上涨；云南现货价格6900元/吨，环比持平。
供需状况：国内工业库存偏低，进口数据维持低位。巴西产量预计增加，出口量大幅上升，对国内价格形成压力。
后市展望：郑糖处于强现实弱预期的矛盾中，价格预计宽幅波动。上涨驱动来自厄尔尼诺预期及夏季消费，下跌压力来自宏观经济走弱及巴西出口。

策略建议

单边谨慎看涨：基本面支撑价格，但需关注外部因素影响。

风险提示

宏观及政策影响：可能对价格走势造成不确定性。

关键数据图表

棉花：
- 图1：中国棉花检验量
- 图2：中国棉花商业库存
- 图3：棉花折存天数
- 图4：纱线折存天数
- 图5：纺纱厂开机率
- 图6：织布厂开机率
- 图7：中国棉花播种面积
- 图8：中国棉花产量
- 图9：新疆棉花产量
- 图10：中国棉花单产
- 图11：棉花种植成本
- 图12：全球棉花产量库存
- 图13：美国棉花产量库存
- 图14：巴西棉花产量库存
- 图15：印度棉花产量库存
- 图16：巴基斯坦棉花产量库存
- 图18：棉花期货主力合约
- 图19：棉花基差-新疆
- 图20：棉花1-5价差
- 图21：棉花5-9价差
- 图22：棉花9-1价差
纸浆：
- 图23：纸浆主力期货
- 图24：山东银星现货价格
- 图25：山东金狮现货价格
- 图26：纸浆1-5月合约价差
- 图27：纸浆5-9合约价差
- 图28：纸浆9-1合约价差
- 图29：山东银星基差
- 图30：山东金狮基差
- 图31：白板纸周度开工负荷
- 图32：箱板纸周度开工负荷
- 图33：双胶纸周度开工负荷
- 图34：白卡纸周度开工负荷
- 图35：阔叶浆周度开工负荷
- 图36：化机浆周度开工负荷
- 图37：竹浆周度开工负荷
- 图38：白卡纸周度企业库存
- 图39：生活用纸周度企业库存
- 图40：箱板纸周度企业库存
- 图41：双胶纸周度企业库存
- 图42：双铜纸周度企业库存
- 图43：青岛港周度纸浆库存
- 图44：保定地区月度纸浆库存
- 图45：中国纸浆月度港口库存
白糖：
- 图46：白糖主力合约
- 图47：ICE11号糖
- 图48：白糖01-05价差
- 图49：白糖05-09价差
- 图50：白糖09-01价差
- 图51：广西白糖现货价格
- 图52：白糖基差
- 图53：泰国配额外食糖进口利润
- 图54：巴西配额外食糖进口利润
- 图55：泰国配额外食糖加工成本
- 图56：巴西配额外食糖加工成本
- 图57：巴西乙醇折糖价
- 图58：食糖月度进口量
- 图59：糖浆月度进口量
- 图60：白糖工业库存
- 图61：巴西年度食糖产量
- 图62：泰国年度食糖产量
- 图63：印度年度食糖产量