20210509-天风证券-农林牧渔行业2021年第19周周报_推荐农业核心赛道龙头标的_重视高景气种植产业链_15页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2021年第19周）

核心内容概述

本报告主要分析了2021年第19周农林牧渔行业的整体表现及重点板块的投资机会，包括农业核心赛道、种植产业链、生猪养殖产业链等。报告指出，在全球疫情持续影响下，粮食价格持续上涨，带动种植产业链景气度提升，同时农业板块中部分优质企业具备成长潜力，值得重点关注。

主要观点与推荐标的

1. 农业核心成长赛道推荐

• 海大集团：作为优质大白马，受益于消费企稳与水产品价格上涨，叠加饲料原材料成本控制优势，业绩增长可期。
• 圣农发展：白羽肉鸡龙头，实现食品端2B与2C双向突破，百胜旗下投资公司举牌，助力食品端发展。
• 生物股份：动保行业受益于市场化改革与猪企扩张，研发和产品创新加速，成长空间广阔。
• 新洋丰：作为低估值农资龙头，复合肥行业或迎来景气拐点，业绩有望反转并实现高增长。

2. 种植产业链高景气度

• 粮价上涨趋势明显：CBOT玉米期货4月涨幅达19.32%，5月继续上涨8.58%，国内玉米期货接近历史高点；大豆期货同样上涨，显示种植产业链景气度持续。
• 种业板块：转基因商业化趋势清晰，技术储备丰富、品种竞争力强的公司有望受益，重点推荐【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【登海种业】。
• 白糖板块：国内白糖进口依赖度高，库存较低，价格或迎趋势性上涨，重点推荐【中粮糖业】。

生猪养殖产业链分析

• 猪价持续下跌：截至5月8日，猪价跌至20.7元/公斤，较4月15日下跌14.46%。
• 猪价反弹预期：冬季疫情可能造成供给缺口，预计二季度末至三季度初猪价反弹，2021-2022年猪价或维持高位。
• 重点推荐公司：
  • 牧原股份：龙头公司，关注向下游延伸带来的增量机会。
  • 中粮家佳康：头均盈利领先，估值提升空间大。
  • 正邦科技：预期差大，估值有望提升。
  • 天邦股份：管理层优化，成本持续下降。
  • 新希望：产能扩张，成本有望边际下降。
  • 温氏股份：夯实内功，进入快速成长阶段。

其他产业链动态

1. 禽业产业链

• 肉鸡苗价格下降：山东潍坊肉鸡苗价格下降2.20%，泰安六和鸭苗价格下降27.59%。
• 禽肉价格稳定：整体价格维持稳定，但行业竞争加剧。

2. 大豆产业链

• 大豆价格上升：进口大豆价格上升，压榨利润增加，显示行业景气度提升。

3. 玉米产业链

• 玉米价格上升：国内玉米价格稳定，但进口到岸价上升，成本压力增加。
• 玉米制品价格波动：淀粉、酒精、赖氨酸价格均有上升趋势。

4. 小麦产业链

• 小麦价格稳定：价格未有明显波动，但面粉批发价保持稳定。
• 关注政策影响：小麦种植面积和田间管理对价格影响较大。

5. 白糖产业链

• 白糖价格小幅上涨：广西柳州现货价上涨0.72%，进口糖价上涨，进口利润空间有限。
• 进口糖成本分析：巴西和泰国配内、配外进口价均上涨，利润空间缩小。

6. 棉花产业链

• 棉花价格上升：平均价上涨40.28%，棉籽、棉油价格亦有上升。
• 棉粕价格微涨：棉粕价格小幅上涨，行业利润空间逐步显现。

7. 水产产业链

• 水产品价格稳定：海参、鲍鱼、对虾价格保持稳定，淡水鱼价格小幅上涨。
• 鱼粉价格下降：秘鲁、智利鱼粉价格下降，对成本构成一定压力。

行业表现

• 农林牧渔行业：本周下跌2.00%，表现弱于沪深300、上证综指，但强于深证成指。
• 板块表现：种子生产板块上涨3.60%，粮食种植上涨6.14%，海洋捕捞上涨2.25%，水产养殖上涨2.93%，林业上涨3.59%，饲料下跌2.45%。

政策与行业动态

• 农业全产业链标准化试点：农业农村部启动试点，目标为构建30个标准体系，提升农业质量与竞争力。
• 畜禽遗传改良计划：启动新一轮计划，推动种业高质量发展，提升种源自主可控能力。
• 粮食安全政策：强调落实粮食安全党政同责，确保春播面积不减，加强病虫害防控，保障夏粮丰收。

风险提示

• 政策风险：农业政策变动可能影响行业走势。
• 疫病风险：生猪、家禽等养殖业易受疫病冲击。
• 农产品价格波动：价格受国际市场和国内供需影响较大。
• 极端天气：可能影响农作物种植和产量。
• 进口变动：进口波动可能对国内价格和供应造成影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出，依据股价相对收益设定。

总结

本报告强调农业板块在当前市场环境下的投资价值，尤其是优质成长赛道和高景气种植产业链。同时，指出生猪养殖产业链的季节性机遇和成本控制的重要性。整体建议关注具备成本优势、技术储备和市场竞争力的龙头企业，同时警惕价格波动和疫病等风险因素。