20210516-天风证券-农林牧渔2021年第20周周报_玉米期货价格再创新高_关注下半年猪价反弹机会_15页_1mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年第20周农林牧渔行业的市场表现及产业链动态，重点推荐农业优质成长赛道的核心龙头，并关注种植及生猪养殖产业链的景气机遇。报告还涉及行业走势、各产业链价格变动及政策动向，为投资者提供投资建议。

主要观点与推荐

1. 农业板块重点推荐

• 海大集团：作为优质大白马，公司受益于水产饲料需求提升及成本控制优势，业绩增长可期，继续重点推荐。
• 圣农发展：作为白羽肉鸡龙头，公司实现2B与2C双向突破，百胜旗下投资公司举牌，推动食品端发展，重点推荐。
• 生物股份：受益于动保市场化改革，研发与产品创新加速，公司进入新成长阶段，重点推荐。
• 新洋丰：作为被忽视的低估值农资龙头，复合肥行业景气度提升，公司具备成本与渠道优势，未来三年有望保持高增长，重点推荐。

2. 种植产业链

• 玉米期货价格创新高：5月12日玉米2109合约盘中最高达到2887元/吨，创历史新高。全球疫情对农业生产的影响持续，预计粮食价格将维持高位，种植产业链景气度有望持续。
• 种业：转基因商业化趋势明确，具备技术储备与品种竞争力的公司（如隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业）将受益，重点推荐。
• 白糖：国内白糖进口依赖度高，库存较低，价格或迎趋势性拐点，重点推荐【中粮糖业】。

3. 生猪养殖产业链

• 猪价持续下跌：5月15日外三元生猪均价19.03元/公斤，较一周前下跌8.07%。但冬季疫情可能带来供给缺口，预计猪价将在三季度反弹。

• 重点推荐公司：

  • 牧原股份（成本领先）
  • 中粮家佳康（头均盈利领先）
  • 正邦科技（预期差大）
  • 天邦股份（管理层优化，成本下降）
  • 新希望（产能扩张，成本下降）
  • 温氏股份（夯实内功，进入快速通道）

• 屠宰及肉制品：推荐【龙大肉食】，公司顺应餐饮供应链升级，C端快速扩张，重点推荐；关注华统股份、双汇发展。

产业链动态分析

4. 生猪产业链

• 猪价持续下跌，但冬季疫情可能带来供给缺口，推动猪价反弹。
• 棉花产业链：棉花价格有所下降，棉籽、棉油价格上升，棉粕价格略有波动，棉短绒和棉壳价格稳定。
• 水产产业链：海参、对虾等价格略有上升，淡水鱼价格稳定，鱼粉价格略有波动，但整体市场表现稳健。

市场表现

• 本周（2021年5月10日-14日）农林牧渔行业下跌0.44%，跑输大盘。
• 个股中涨幅靠前的有：中宠股份（+19.30%）、百龙创园（+16.19%）、*ST中基（+13.22%）、瑞普生物（+10.62%）等。
• 种子生产板块表现较好，涨幅2.17%，而畜禽养殖板块下跌3.88%。

政策与市场动向

• 农业农村部及中央农办主任唐仁健在黑龙江调研，强调玉米、大豆种植技术创新及黑土地保护，推动“企业+合作社+农户”模式。
• 在海南调研南繁硅谷建设，强调种业创新及种质资源保护利用。
• 农业农村部发布2021年5月大豆供需形势分析，指出2021/22年度中国大豆种植面积减少5.4%，单产提升，产量下降4.8%。
• 四川省召开西南区非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控协调会，强化区域联防联控，提升防控能力。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气
• 进口变动

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

总结

本报告聚焦于农林牧渔行业的核心龙头与高景气产业链，分析玉米、生猪、白糖等板块的市场表现及未来机会，强调转基因技术、成本控制、政策支持等关键因素对行业的影响。同时指出当前市场环境下，投资者应关注行业龙头及具备增长潜力的细分领域，如种业、生猪养殖等。