> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安粮期货沪铝期货周报总结（20260309-0316） ## 核心内容概述 本报告为安粮期货发布的沪铝期货周报，分析了当前铝市场的价格走势、成本利润、库存变化、供需关系及技术面情况，旨在为投资者提供市场判断依据。整体来看，铝价受地缘政治风险推动，呈现上涨趋势，但需警惕库存累积与基本面支撑不足带来的回调风险。 --- ## 主要观点 - **宏观驱动**：中东冲突引发全球铝供应链中断担忧，成为当前铝价上涨的核心驱动因素。 - **价格表现**：沪铝主力合约2604周内震荡上涨，周内最高价25520元/吨，最低价23710元/吨，收盘价24715元/吨，涨幅为+3.69%。 - **利润水平**：电解铝周度利润为7338.15元/吨，环比增加1231.34元/吨，同比增长269.34%，处于绝对高位。 - **库存变化**：国内电解铝现货库存125.80万吨，较上周增加10.8万吨，同比增长41.19%，呈现季节性累积趋势。LME库存小幅下降，为铝价提供一定支撑。 - **供需格局**：电解铝运行产能接近4500万吨行业天花板，产能利用率高达96.95%。需求端分化明显，建筑行业表现疲软，新能源需求对冲部分弱势，但整体需求仍偏弱。 - **价差结构**：电解铝近远月合约呈现Contango结构，各合约间价差较小，现货贴水153.60元/吨，反映短期供应相对宽松。 - **技术分析**：沪铝价格突破历史高点，但技术指标出现背离，如MACD未创新高，显示上涨动力不足，需警惕回调风险。 --- ## 关键信息汇总 ### 成本与利润 - **氧化铝价格**：全国现货价格2671元/吨，环比上涨18.75元；河南均价2661元/吨，环比上涨23.5元。 - **预焙阳极价格**：山东均价5324元/吨，环比下跌55元，同比增长2.07%。 - **电解铝成本**：加权平均成本16949.25元/吨，周度减少393.19元/吨，同比下滑9.31%。 - **电解铝利润**：周度利润7338.15元/吨，环比增加1231.34元/吨，同比增长269.34%。 ### 库存情况 - **国内电解铝现货库存**：125.80万吨，较上周增加10.8万吨，同比增长41.19%。 - **国内电解铝期货库存**：32.96万吨，较上周增加4.03万吨。 - **LME铝库存**：46.04万吨，较上周减少0.91万吨，同比下滑11.04%。 ### 供需分析 - **电解铝产量**：本周产量85.95万吨，与上周持平，同比增长2.87%；1月产量383.85万吨，同比增长3.19%。 - **铝型材开工率**：1月开工率39.35%，环比下滑4.65%，同比增长1.55%。 - **铝板带箔开工率**：1月开工率73.48%，环比增长5.5%，同比增长3.93%。 - **铝杆开工率**：1月开工率51%，环比增长0.2%，同比下滑3.32%。 - **未锻造铝材出口**：12月出口量54万吨，环比减少3万吨，同比增长5.88%。 ### 价差结构 - **期现价差**：沪铝主力合约2604收盘价24715元/吨，现货均价24287.40元/吨，价差为+427.6元/吨。 - **基差**：AL2604合约基差为-153.60元/吨，延续贴水状态。 - **合约价差**：01-05合约价差为175元/吨，总体呈Contango结构。 --- ## 投资者建议 - **关注库存变化**：库存季节性累积可能对价格形成压力，需密切跟踪库存动态。 - **警惕宏观风险**：地缘政治风险虽推动价格上涨，但需防范其对市场情绪的扰动。 - **把握供需平衡**：供给接近天花板，需求疲软，市场或维持高位震荡。 - **技术面提示**：MACD等指标未同步创新高，上涨动力不足，短期回调风险需防范。 --- ## 风险提示 1. **库存变化**：若库存持续累积，可能对铝价形成下行压力。 2. **政策形势**：国内外政策变化可能对铝价产生重大影响，需密切关注。