NIFD-2019Q3保险业运行季报-2019.11-17页_4mb

2019年第三季度NIFD季报总结

核心内容概述

《NIFD季报》系统分析了2019年前三季度中国保险业的运行情况、风险状况及2020年的发展展望。报告指出，保险业在高质量发展道路上稳步推进，保险供给侧结构性改革取得成效，承保业务恢复扩张，资产业务审慎发展，偿付能力总体良好，公司治理风险逐步化解。同时，报告对2020年保险业的增长点和潜在风险进行了预测与分析。

主要观点

一、保险供给侧结构性改革深入推进

• 改革目标：以服务实体经济和人民生活为本，强化风险保障和长期储蓄功能。
• 人身保险业：持续压缩中短存续期产品份额，提高新业务价值。投资连结型保险和万能型保险的业务份额大幅下降，寿险新业务价值显著增长。
• 财产保险业：在“乡村振兴”、“先进制造业”和“服务民营经济”等领域实现突破，创新推出特色农业保险、农业价格保险、首台（套）重大技术装备保险等产品，保证保险增长迅速，为中小微企业融资提供支持。

二、承保业务恢复扩张态势

• 保费收入增长：2019年前三季度，保险业保费收入同比增长12.58%，其中寿险保费增长10.08%，健康险保费增长30.90%，财产险保费增长8.18%。
• 增长驱动因素：
  • 减税政策：降低了高佣金率保障型产品的税务负担。
  • S曲线效应：我国正处于人均GDP提升阶段，寿险深度加速增长。

三、资产业务稳步发展

• 资产总额：2019年三季度末，保险业资产总额达19.96万亿元，同比增长11.66%。
• 资金运用结构：银行存款和债券占比最高（48.74%），股票和证券投资基金占比12.71%，其他投资占比38.67%。
• 投资行为：保险机构投资更加审慎，非理性举牌、境外激进收购等行为明显减少。保险业成为A股市场的第二大机构投资者，投资股票和证券投资基金余额占流通A股市值的5.04%。
• 政策支持：监管部门推动保险基金参与科创板建设，研究长期持有股票的监管机制，并支持专项产品化解股票质押流动性风险。

关键信息

一、偿付能力状况总体良好

• 综合偿付能力充足率：人身险公司和财产险公司中位数分别为210.07%和281.31%，均高于法定要求的100%。
• 核心偿付能力充足率：部分公司低于法定要求（80%），如中法人寿、前海人寿和珠江人寿。
• 年金产品风险：随着长期国债利率趋势性下行，年金险产品面临利差损风险，监管部门调整了评估利率上限，预计需增提责任准备金1200亿元。

二、公司治理风险化解

• 安邦集团风险处置：2018年2月23日，银保监会对安邦集团实施接管，采取多项措施包括：
  • 保稳定，确保现金流安全。
  • 处置资产，剥离非核心资产，资产规模超过1万亿元。
  • 调整产品结构，降低中短期理财型产品占比。
  • 推动重组，设立大家保险集团，逐步实现正常经营。

2020年展望

一、主要增长点

• 经济环境支持：2020年经济增长预期在6%至6.2%之间，稳健的经济环境为保险业发展提供支撑。
• 业务板块预测：
  • 寿险保费增速预计与2019年持平，约为10%。
  • 财产险保费增速预计与2019年持平，约为8%。
  • 健康险保费预计继续保持30%左右的高速增长，成为主要增长点。

二、主要风险

• 利差损风险：长期国债利率可能持续下行，导致保险业资产和负债期限不匹配，引发利差损问题。
• 年金利差损初步估算：预计增提责任准备金在1480亿至1600亿元之间，风险可控。
• 健康险隐忧：
  • 产品条款定义模糊，可能引发理赔纠纷。
  • 逆向选择问题突出，带病人群续保率高于健康人群。
  • 道德风险存在，部分产品对社保目录外医疗消费缺乏限制，推高赔付率。

总结

2019年前三季度，中国保险业在供给侧结构性改革、承保业务扩张、资产业务审慎发展等方面取得积极进展。尽管面临利差损和健康险产品定义模糊等风险，但整体偿付能力良好，公司治理风险逐步化解。2020年，健康险仍将是保险业增长的主要驱动力，但需关注其潜在风险，确保行业可持续发展。