2019年3季度保险业运行季报_17页_4mb

2019年第三季度NIFD季报总结

核心内容概述

《NIFD季报》是国家金融与发展实验室发布的季度研究报告，旨在系统跟踪全球金融市场、国内宏观经济、中国资金流动、国家资产负债表、财政运行、房地产金融、债券市场、股票市场、银行业和保险业等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。本季报主要聚焦于保险业运行情况，涵盖保险供给侧结构性改革、承保业务恢复扩张、资产业务发展以及风险状况分析，同时对2020年保险业的发展进行了展望。

主要观点与关键信息

一、保险供给侧结构性改革深入推进

• 改革方向：以服务实体经济和人民生活为本，突出风险保障和长期储蓄功能。
• 人身保险：持续压缩中短存续期产品份额，提高新业务价值。2019年三季度末，投资连结型保险业务份额下降至0.5%以下，部分寿险公司万能型保险业务占比也在持续降低。
• 财产保险：围绕“乡村振兴”“先进制造业”和服务民营经济等战略，创新农业保险、首台（套）重大技术装备保险和保证保险产品，前三季度累计提供农业风险保障金额达30891亿元，为3700多个重大技术装备项目提供保障，保证保险保费收入同比增长32.30%。

二、承保业务恢复扩张态势

• 保费收入：2019年前三季度保险业原保费收入34520亿元，同比增长12.58%，增速同比上升。
• 业务结构：
  • 寿险保费收入同比增长10.08%，从2018年负增长中恢复。
  • 健康险保费收入同比增长30.90%，成为保险业增长的主要动力。
  • 财产险保费收入同比增长8.18%，增速有所放缓。
• 增长原因：
  • 减税政策：手续费及佣金支出税前扣除比例提高至18%，降低了保障型产品的税务负担。
  • 经济周期：随着人均GDP增长、医疗技术进步、人口老龄化等因素，寿险深度呈现加速增长趋势。

三、资产业务稳步发展

• 资产总额：2019年三季度末，保险业资产总额达19.96万亿元，同比增长11.66%。
• 资金运用结构：
  • 银行存款和债券合计占比48.74%。
  • 股票和证券投资基金合计占比12.71%。
  • 保险业投资股票和证券投资基金余额占流通A股市值之比达5.04%，成为A股市场的第二大机构投资者。
• 投资行为：保险机构投资更加审慎，非理性举牌和境外激进收购行为明显减少。
• 监管措施：支持保险基金参与科创板建设，推进长期持有股票的资产负债管理监管评价机制，设立专项产品化解上市公司股票质押流动性风险。

风险状况分析

一、偿付能力状况总体良好

• 综合偿付能力充足率：人身险公司和财产险公司中位数分别为210.07%和281.31%，均高于法定最低要求100%。
• 年金产品风险：随着长端利率趋势性下行，年金险利差损风险显现。银保监会调整年金险责任准备金评估利率上限至3.5%和预定利率的小者，预计需增提责任准备金约1200亿元。
• 核心偿付能力充足率：低于80%的保险公司有中法人寿、前海人寿和珠江人寿，需重点关注。

二、公司治理风险有效化解

• 监管措施：
  • 设立公司治理监管部，统筹银行业和保险业公司治理监管。
  • 强化制度建设、检查评估和问责机制，实施差异化监管。
  • 针对安邦集团等治理不健全的机构，重点监控关联交易和大额资金运用。
• 安邦集团风险处置：
  • 实施接管，确保现金流安全，维护消费者权益。
  • 处置非核心资产，剥离海外资产和金融牌照，资产规模超过1万亿元。
  • 调整产品结构，降低中短期理财型产品占比，推动回归保险主业。
  • 推动重组，设立大家保险集团，受让安邦相关业务和资产。

2020年展望

一、主要增长点

• 经济增长预期：2020年我国经济增长预期在6%至6.2%之间，稳健的经济环境为保险业发展提供支持。
• 业务板块增长：
  • 寿险和财产险保费增速预计与2019年持平，分别为10%和8%左右。
  • 健康险保费继续保持30%左右的高速增长，成为主要增长点。

二、主要风险

• 利差损风险：
  • 长期国债利率趋势性下行，导致人身保险业资产与负债期限不匹配，引发利差损。
  • 估算年金利差损需增提责任准备金在1480亿～1600亿区间，风险可控。
• 健康险隐忧：
  • 产品条款定义模糊，可能引发理赔纠纷。
  • 逆向选择问题突出，带病人群续保率高于健康人群，影响定价基础。
  • 道德风险存在，部分产品对社保目录外高端医疗消费缺乏限制，推高赔付率。

结语

本季报全面分析了2019年前三季度保险业的发展状况，强调了供给侧结构性改革的推进、承保业务的稳步增长、资产业务的审慎发展以及风险状况的有效控制。同时，对2020年保险业的发展前景进行了展望，指出健康险将成为增长引擎，但需警惕利差损和产品条款不清晰等潜在风险。