20211219-华安证券-钢铁行业周报_稳增长信号释放提振市场情绪_继续关注特材_24页_3mb

稳增长信号释放提振市场情绪，继续关注特材

核心内容

本报告分析了2021年12月17日当周钢铁行业市场表现、原材料价格走势、钢材供需情况及投资建议，重点强调了政策支持对市场情绪的提振作用，并建议持续关注特材板块。

主要观点

• 市场表现：本周钢铁板块涨幅为1.44%，优于上证综指（-0.93%）和沪深300（-1.99%）。其中，普钢板块涨幅为0%，特材板块跌幅为0.82%。
• 钢材价格：螺纹钢、热轧、冷轧现货价格分别上涨2.08%、2.45%、0.9%，中板价格平稳。期货市场中，螺纹钢、热轧卷板、焦煤等价格均有不同程度上涨。
• 库存变化：钢厂库存持续下降，冷轧、热轧、建材、中厚板库存分别下降3.04%、1.31%、11.61%、4.48%，显示市场需求逐步释放。
• 原材料市场：铁矿石、焦煤价格小幅上涨，焦炭价格总体趋稳，显示出原材料市场对钢价的支撑作用。
• 供需分析：钢材产量下降，高炉开工率降至46.41%，部分品种如螺纹钢、线材、冷轧、热轧产量下降明显，而中厚板产量略有上升。供需改善但需求仍存在压力，预计2022年冬奥会将带动钢材市场反弹。
• 投资建议：长期看好钢铁行业，建议重点关注特钢龙头如抚顺特钢，以及不锈钢、电工钢等具备高成长性的板块，如甬金股份、永兴材料、中信特钢等。
• 风险提示：包括新冠疫情反复、经济复苏不及预期、原材料价格波动、地产用钢需求下滑及钢材去库存受阻等。

关键信息汇总

1. 市场动态

• 钢材市场：价格回暖，带动原材料价格上涨，市场对明年需求预期转强。
• 特材板块：跌幅为0.82%，但长期看好，建议持续关注。
• 政策支持：政府实施“稳”字政策，推动房地产和财政适度宽松，有助于钢铁行业需求回升。

2. 原材料价格

• 铁矿石：现货价格上涨，期货价格涨幅显著，尤其是澳大利亚力拓和FMG的发货量上涨。
• 焦煤：价格上涨8.33%，期货价格涨幅达12.07%，显示供给端的改善。
• 焦炭：现货价格平稳，期货价格小幅上涨4.81%。

3. 钢材供需

• 产量：各品种钢材产量下降，螺纹钢、线材、冷轧、热轧产量下降显著。
• 开工率：高炉开工率下降至46.41%，电炉开工率保持稳定。
• 库存：钢厂库存持续下降，显示市场对钢材需求回暖。

4. 投资建议

• 特钢：受益于碳达峰政策，不锈钢和高温合金等产品有较大增长潜力。
• 电工钢：新能源汽车发展带动需求增长，建议关注中信特钢、包钢股份、新钢股份等。
• 永兴材料：作为不锈钢棒线材及云母提锂龙头，值得关注。
• 抚顺特钢：具备行业高景气度，建议重点关注。

5. 风险提示

• 疫情反复：可能影响市场情绪和需求。
• 经济下行：可能对钢铁行业造成压力。
• 原材料价格波动：可能影响企业利润。
• 地产需求下滑：对钢材需求形成拖累。
• 库存去化受阻：可能影响行业整体表现。

重要数据

图表目录

• 图表1：钢铁板块涨幅为1.44%
• 图表2：普钢板块未变、特材板块指数下降
• 图表3：马钢股份本周涨幅最大
• 图表4：永兴材料本周跌幅最大
• 图表5-8：原材料价格走势
• 图表9-14：钢材价格与指数变化
• 图表15-23：钢材库存及产量变化
• 图表24-31：铁矿石及焦煤发货量与库存
• 图表32-34：钢材供应与需求变化
• 图表35-41：钢材利润测算与毛利变化
• 图表42-84：下游需求及供需变化数据

行业评级说明

• 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件。

总结

本周钢铁板块表现优于大盘，政策“稳”字推动市场情绪回暖，特材板块具备长期增长潜力，建议重点关注。原材料价格上涨，带动钢材价格回升，但需求仍存在压力。钢厂库存下降，显示市场回暖迹象。未来需关注政策支持、地产需求恢复、新能源汽车发展对特材及电工钢板块的影响。