20221212-中财期货-油脂周报_USDA指引不足_油脂震荡下行_7页_682kb

报告摘要

USDA指引不足油脂震荡下行总结

核心内容

本报告分析了当前油脂市场的走势，指出本周油脂期货价格预计震荡下行。主要依据包括USDA报告指引不足、国内库存变化及需求预期等因素。报告由中财期货农产品组发布，重点分析了棕榈油和豆油的供需状况，并提供了相应的操作建议。

主要观点

USDA报告指引有限：本月USDA报告对南美产量变化未作出调整，市场缺乏明确方向指引。
国内库存变化明显：
- 棕榈油库存持续攀升，基差偏弱。
- 豆油库存仍处于偏低水平，基差偏高。
国内需求预期：疫情防控政策持续优化，餐饮业需求有望改善，春节前油脂消费旺季或将开启。
操作建议：短期油脂期货价格下行压力大，建议逢高做空。

关键信息

4.1 供给端分析

棕榈油：
- 马来西亚11月产量为1813591吨，全球棕榈油产量为77百万吨。
- 当前进入季节性减产期，产量开始下滑。
- 国内棕榈油进口量持续增加，但后续预计有所下降。
豆油：
- 大豆到港量明显改善，压榨量上涨。
- 进口大豆压榨量为768万吨，开机率为48%。
- 大豆供应改善预期强烈，对豆油供给形成支撑。

4.2 库存端分析

棕榈油库存：持续攀升，截至上周五为85.75万吨，处于同期高位。
豆油库存：周降幅为2.76万吨，仍维持在历史同期最低位。
总体库存：三大油脂库存总量偏高，供给压力较大。

4.3 需求端分析

餐饮业指数：当前为1417点，周涨幅为85点，显示餐饮行业景气度较低。
需求状况：目前油脂需求偏弱，市场看空基差情绪明显。
政策影响：随着疫情防控政策不断优化，餐饮业有望复苏，但恢复速度仍需观察。

行情回顾

棕榈油：
- 主力合约期价收至7966元/吨，周涨幅为-216元/吨。
- 现货均价为8177元/吨，周涨幅为-395元/吨。
- 基差为211元/吨，周涨幅为-198元/吨。
豆油：
- 主力合约期价收至9252元/吨，周涨幅为-48元/吨。
- 现货均价为9975元/吨，周涨幅为-167元/吨。
- 基差为723元/吨，周涨幅为-119元/吨。
基差变化：棕榈油基差回落至正常水平，而豆油基差仍处高位。

总结

豆油：库存偏低，基差偏高，供给偏紧，需求偏弱，短期价格承压。
棕榈油：库存偏高，进入减产季，消费淡季，供给压力大，价格或震荡偏弱。
未来关注点：
- 南美天气情况
- 国内疫情发展及经济复苏状况
- 压榨厂开机率变化

中财期货有限公司联系方式

总部：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
电话：021-68866688
传真：021-68866666
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcfutures.com
其他分支机构：
- 杭州：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
  电话：0571-56080568
- 南京：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
  电话：025-58836800
- 郑州：郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室
  电话：0371-60979630
- 成都：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室
  电话：028-62132736
- 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室
  电话：021-38606688
- 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室
  电话：021-61701609
- 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
  电话：010-63942832
- 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209
  电话：0755-82881599
- 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼
  电话：022-58228153
- 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元
  电话：023-88698700
- 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室
  电话：024-31872007
- 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层
  电话：027-85666911
- 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307
  电话：029-87938499
- 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室
  电话：0571-56080563
- 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室
  电话：0531-83196200
- 无锡营业部：江苏省无锡市运河东路555-1808
  电话：0510-86805786
- 南通营业部：江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室
  电话：0513-81183555
- 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1
  电话：0574-63032202