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豆粕与豆一市场周度分析总结

核心内容

2024年3月24日的市场分析指出，豆粕与豆一期价在上周（03.18-03.22）呈现冲高回落的走势，整体处于震荡调整状态。市场参与者关注USDA种植面积意向报告的发布，以获取未来市场走势的指引。

主要观点

豆粕市场

• 期价走势：上周连豆粕期价冲高回落，主力合约m2405周涨幅约0.73%。
• 现货情况：国内豆粕现货市场偏强，推动期价上涨，但随后因市场情绪转空及获利了结等因素回落。
• 成交量与提货量：豆粕成交量和提货量均出现周环比下降，显示市场活跃度有所减弱。
• 基差变化：豆粕基差周环比上升，张家港基差周均值约252元/吨，表明现货相对于期货价格有所支撑。
• 库存与压榨：豆粕库存周环比下降约18%，同比下降约6%；大豆压榨量周环比下降，预计下周继续下降。
• 进口大豆抛储：进口大豆竞价销售结果良好，成交率约74%，成交均价约4011元/吨，溢价39元/吨。

豆一市场

• 期价走势：豆一期价震荡，主力合约a2405周跌幅约1.28%。
• 现货价格：东北地区新季大豆收购价格区间在4600-4700元/吨，局部调整；关内地区价格在4900-5320元/吨，基本持平；销区价格在5180-5400元/吨，亦基本持平。
• 九三收购：九三集团继续收购大豆，带动现货市场购销活跃，价格企稳。
• 农户售粮心态：农户售粮心态良好，尽管部分存在惜售心理，但因气温上升，不利于大豆保管，多数农户倾向于销售。
• 销区需求：销区需求平淡，豆制品加工厂采购谨慎，以刚需为主。

关键信息

国际市场基本面

• 美豆出口：3月14日当周，美豆出口装船约77万吨，周环比下降18%；累计出口装船约3550万吨，同比降幅约18%。
• 美豆净销售：当前年度（2023/24年度）周度净销售约49万吨，符合预期（25-80万吨）。
• 美豆对中国出口：3月14日当周，美豆对中国装船约61万吨，周环比上升；累计对中国装船约2212万吨，同比降幅缩小。
• 巴西大豆收割：巴西大豆收割进度约63%，略低于前五年均值64%；部分产区收获加快，但因播种推迟，整体进度偏慢。
• 巴西基差：巴西大豆基差报价回升，3月21日4月FOB基差报价-37.5美分/蒲，较前一周上升。
• 阿根廷天气：3月下旬至4月初，阿根廷主产区降水偏少，气温偏高；巴西部分产区降水偏多，气温偏高。

市场展望

• USDA报告：3月29日凌晨将发布谷物季度库存报告和种植面积意向报告，市场需等待报告指引，规避报告风险。
• 豆粕走势：预计下周连豆粕期价偏弱运行，因前期利多集中消化，市场情绪转空，期价仍有下降空间。
• 豆一走势：豆一期价预计震荡，需关注国际豆价变化对国内市场的影响。

风险提示

• 报告风险：USDA种植面积意向报告存在较大不确定性，可能对市场产生显著影响。
• 天气风险：阿根廷降水偏少可能影响大豆产量，而巴西降水偏多有助于单产提升，但需关注实际影响。
• 市场情绪：国内豆粕成交量和提货量下降，显示市场情绪偏空，需警惕进一步回调风险。

结论

整体来看，豆粕与豆一市场在上周呈现震荡调整态势，豆粕受现货偏强及美豆出口销售激励而上涨，随后因市场情绪转空回落；豆一期价则因九三收购带动价格企稳，但缺乏进一步利多支撑，呈现震荡。未来市场走势需密切关注USDA报告及天气变化对供需的影响。